专题研究N384：区块链投资机构之五Placeholder Ventures
专题研究N384：区块链投资机构之五PLACEHOLDER VENTURES
按：国外区块链发展动态系列，主要采用TWITTER上热门和著名人物或公司发布的资讯内容；本系列将研究一下国内外著名的加密经济投资机构；第五个是PLACEHOLDER VENTURES，Placeholder，@placeholdervc，我们是一家风险投资合作伙伴，致力于开放式区块链网络和Web3基础架构的投资。placeholder.vc，出生于 8月1日，2017年8月 加入，20 正在关注，9,061 关注者；官推只数十条内容；另外再采用Alex Pruden@apruden08，placeholdervc研究员，作为补充。投资有BTC,ETH,DOT,ZEC,MKR,UMA,DCR,ZRX,ANT,NMR,BAL,MLN,FOAM
“伟大的自动机”https://placeholder.vc/blog/2020/12/11/the-great-automaton…由 @mlphresearch，@placeholdervc
·
2020年12月13日
关于分散式网络治理的十篇论文” https：//placeholder.vc/blog/2020/9/30/ten-theses-on-decentralized-network-governance ...作者： @mlphresearch，@placeholdervc
·
2020年10月1日
“停止刻录代币–进行回购和代做”https://placeholder.vc/blog/2020/9/17/stop-burning-tokens-buyback-and-make-instead…… @jmonegro，
“ Zcash论文”https://placeholder.vc/blog/2020/9/15/zcash-thesis…作者： @cburniske，@placeholdervc
·
2020年9月16日
“Balancer Thesis”https://placeholder.vc/blog/2020/7/20/balancer-thesis…由 @cburniske 和 @alexhevans，@placeholdervc
·
2020年7月21日
“ FOSS治理和区块链网络”https://placeholder.vc/blog/2020/7/14/foss-governance-and-blockchain-networks…由 @mlphresearch，
“为什么可以借钱？” https://placeholder.vc/blog/2020/6/24/6vggzy8vfidunapjkeyt3eopc2jcbn…由 @alexhevans 和 @tarunchitra，@placeholdervc
·
2020年6月25日
之间
@UniswapProtocol
和
@BalancerLabs
，
@ethereum
现在拥有价值近1亿美元的LP股份，
现在，我们的LP的权重不均，多个资产甚至权重随时间变化。
他们可以为流动性提供者提供什么？
新文章：
下午11:55 · 2020年6月17日
“高级金融系统”https://placeholder.vc/blog/2020/6/13/a-superior-financial-system…作者： @cburniske
“令牌加权网络治理中的机构参与”https://placeholder.vc/blog/2020/6/13/institutional-participation-in-token-weighted-network-governance…作者： @mlphresearch，
“Magic Authentication” https://，https://placeholder.vc/blog/2020/5/29/magic-authentication…由 @jmonegro
“流动性证明”https://placeholder.vc/blog/2020/5/22/proof-of-liquidity…由 @jmonegro
“ Aragon DAO”https://placeholder.vc/blog/2020/5/7/aragon-daos…由 @jmonegro
“在自治软件上”https://medium.com/@mariolaul/on-autonomous-software-21b9608049d0…由 @mlphresearch
"Erasure Thesis" https://placeholder.vc/blog/2020/4/9/erasure by
@jmonegro
“阿拉贡（ANT）经济学”https://placeholder.vc/blog/2020/3/6/aragon-ant-economics…由 @cburniske
“Thin Applications” https://placeholder.vc/blog/2020/1/30/thin-applications… by @jmonegro，@placeholdervc
·
2020年1月31日
“加密投票要多少钱？” https://placeholder.vc/blog/2020/1/7/how-much-does-a-crypto-vote-cost…由 @jmonegro
“ Zerion”https://placeholder.vc/blog/2019/12/3/zerion…由 @BradUSV，@placeholdervc
·
2019年12月4日
“网络升级4：最终决定的范围”https://forum.zcashcommunity.com/t/network-upgrade-4-the-final-stretch-of-decisions/35533…作者： @cburniske 和 @mlphresearch
“金钱和（加密）经济分析的簿记观”https://medium.com/@mariolaul/the-bookkeeping-view-of-money-and-crypto-economic-analysis-f8a9a3c23de9…作者： @mlphresearch
如何思考价值”https://placeholder.vc/blog/2019/10/21/how-to-think-about-value…作者 @jmonegro
“增长前的火：以太坊杀手的可能命运”https://placeholder.vc/blog/2019/10/22/fire-before-growth-the-likely-fate-of-ethereum-killers…作者： @cburniske
“作为最小抽取协调员的协议”https://placeholder.vc/blog/2019/10/6/protocols-as-minimally-extractive-coordinators…作者： @cburniske
“以太坊和七个小矮人”https://placeholder.vc/blog/2019/8/31/ethereum-and-the-seven-dwarfs…作者： @jmonegro
“网络与加密服务模型，成本结构和价值分配”https://placeholder.vc/blog/2019/8/19/web-vs-crypto-service-models-cost-structures-and-value-distribution…通过 @jmonegro
“加密网络与政府”https://placeholder.vc/blog/2019/8/7/im0grsglorg4tctg7hd843x31k11nz…由 @mlphresearch，@placeholdervc
·
2019年8月7日
“主权（加密）网络”https://placeholder.vc/blog/2019/7/31/lvhpfydo4m3uoezhwhicyxo06og0mn…作者： @jmonegro
“占位符注意事项#Zcash：NU4中的资源，治理和合法性”https://forum.zcashcommunity.com/t/placeholder-considerations-resources-governance-and-legitimacy-in-nu4/34045通过
@cburniske
@placeholdervc
·
2019年7月11日
“基于评级的信用事件模型 @MakerDAO “https://placeholder.vc/blog/2019/7/10/risk-management-in-makerdao…由 @alexhevans，
亚历克斯设置了这个
@github
存储库，其中包含“ MakerDAO中基于信用事件的基于评级的模型”的相关代码和数据https://github.com/ahevans/Maker-Risk-Model
随时更改假设并根据您的喜好调整模型。
“ 3box投资论文”https://placeholder.vc/blog/2019/6/26/3box-investment-thesis…作者 @BradUSV
“区块链是卓越的官僚机构”https://placeholder.vc/blog/2019/5/6/blockchains-are-bureaucracies-par-excellence…由 @mlphresearch
“价值获取和量化：加密货币与加密商品”https://placeholder.vc/blog/2019/4/26/value-capture-and-quantification-cryptocapital-vs-cryptocommodities…作者： @cburniske
“ DeFi流动性模型”https://placeholder.vc/blog/2019/4/9/defi-liquidity-models…作者 @alexhevans
” @MakerDAO 网络概述”https://placeholder.vc/blog/2019/3/1/maker-network-report…作者 @alexhevans
欢迎马里奥·劳尔（ @mlphresearch ），我们的常驻治理研究人员
加密网络作为资本的治理 @jmonegro https://placeholder.vc/blog/2019/2/19/cryptonetwork-governance-as-capital
“中间件协议的可防御性”https://placeholder.vc/blog/2019/2/14/the-defensibility-of-middleware-protocols…由 @cburniske
“加密对冲基金与风险基金”https://placeholder.vc/blog/2019/2/2/crypto-hedge-funds-vs-venture-funds…通过 @jmonegro，@placeholdervc
·
2019年2月3日
” @MakerDAO 投资论文” https://placeholder.vc/blog/2019/1/23/maker-investment-thesis，
谢谢至 @alexhevans @BradUSV @DAR_crypto @visavishesh @jessewldn @RealZandy和Greg Diprisco的工作，反馈和对话为论文做出了贡献。还有更多，对我们错过的人们表示歉意！
“资金加密网络”https://placeholder.vc/blog/2019/1/10/funding-cryptonetworks…通过 @jmonegro
“加密货币经济圈”https://placeholder.vc/blog/2019/1/5/the-cryptoeconomic-circle…通过 @jmonegro，@placeholdervc
·
2019年1月6日
过“ Cryptonetwork叉的简要研究” @alexhevans https://placeholder.vc/blog/2018/9/17/a-brief-study-of-cryptonetwork-forks
分散网络中的资源分配和功率动态，https://www.placeholder.vc/blog/2018/8/13/resource-distribution-and-power-dynamics-in-decentralized-networks
欢迎 @alexhevans ，我们的驻地加密经济学研究员，https://www.placeholder.vc/blog/2018/5/30/alex-evans
随着 @decredproject 公告，我们现在已经归属了“ SAFT” https://twitter.com/placeholdervc/status/995339882867380224，@placeholdervc
·
2018年5月13日
以下内容来自Alex Pruden@apruden08，placeholdervc研究员
0)激动地分享我写的关于Flash贷款的博客文章
@viamirror
！喊到
@Iiterature
和那里的团队，以及
@ArweaveTeam
和
@ensdomains
为作家带来独特而有趣的体验
帖子在这里：https://amorfati.mirror.xyz/7ce066c04a6562a8b9ed5159be65a025ee37abb408acc5f92fe44269a572956c
继续阅读tweetstorm版本！
1）新技术的首次使用通常是使旧产品适应新的分销渠道。现代技术公司Amazon于1995年开始作为在线图书销售商，并用了20年的时间发展并充分利用了互联网所支持的功能（例如AWS，Alexa）
2）随着技术的成熟，出现了前所未有的新颖业务模型。例如，没有智能手机就不可能存在Uber和Lyft。第二代应用程序采用第一原理方法，以充分利用新平台提供的功能。
3）如今，我们现有的许多金融基础设施已经过时，付款系统繁琐，费用高昂且结算架构复杂。同时，区块链和加密货币正像互联网革命性的通信一样深刻地改造了钱。
4）开启DeFi
@ethereum
让我们有机会将金融带入21世纪。借助DeFi，开发人员可以利用区块链的固有功能来构建新的金融原语，从而以前所未有的方式实现交互。
5）采取快速贷款，其中资产的所有者将其借给他人以收取一定的费用（或利率）。 “快闪”部分（这就是区块链进入的地方）意味着这笔贷款的持续时间非常短，例如短15秒。
6）实际上，仅查看像Etherscan这样的区块浏览器，似乎该资产根本就不会变手！虽然这看起来像是量子叠加的财务等效，但这并不是魔术。相反，这是状态转换在以太坊上工作的结果
7）让我们退后一分钟，使用我们两个假设的朋友爱丽丝和鲍勃解开紧急贷款中的情况。紧急贷款...
...爱丽丝从鲍勃那里借了一笔资产
...爱丽丝对资产有所作为
...爱丽丝将资产退还给鲍勃
8）到目前为止，这就像定期贷款一样。但是，快速贷款使您可以将此序列压缩为单个原子交易，其中中间步骤可以自己扩展到几个甚至几十个步骤。
9）因为交易的每个部分必须成功，否则整个操作将失败，因此贷方可以保证将其还清。因此，借款人应该可以使用几乎无限的资金池
10）与DeFi的其余部分一样，速记贷款也是未经许可的，可以帮助使金融系统民主化，从而扩大个人/大型机构之间的竞争环境。现在，任何拥有计算机和互联网连接的人都可以像银行或专业商人一样轻松地获得资金。
11）启用快速贷款...
1-无风险贷款：释放以前无法获得的资金
2-⬆️资本效率：减少/取消贷款抵押要求
3-改进的UX：将多个TX链接为1
=比今天的市场效率更高的市场，
12）尽管有上述优点，但快速贷款也有其缺点。因此，它们并不是许多现有贷款用例的灵丹妙药或直接替代品。与任何新技术一样，快速贷款带来了新的挑战和好处
13）也许最臭名昭著的是，聪明的人利用了快速贷款，以赋予自己有效的无限资本的超级力量，目的是利用非常小的，特殊的智能合约漏洞并因此而将数百万美元收入囊中。
14）但是权衡取舍是人类进步的一部分。用户和开发人员可以以减轻最大滥用风险的方式发展该技术，同时保留消除当今市场上存在的许多财务摩擦和不平等现象的主要利益
15）就像第二代一样。的互联网企业家展示了第二代互联网的发展潜力。的加密货币创始人将使用快速贷款等新原语来创建新的金融范式，该范式更加开放，能力更强，所有人都可以使用。
16）非常感谢
@alexhevans
@jessewldn
@illscience
@spencernoon
@richardchen39
@santiagoroel
和佐兰
@a16zcrypto
他们的想法，讨论和反馈，有助于完善本文！并且请随时以您自己的想法/反馈来回应！
上午7:36 · 2020年12月31日·
在我们的CFMM曲率分析的第一部分中
@GuilleAngeris
和
@tarunchitra
，我们讨论了当CFMM主导交易对的流动性时会发生什么，
到目前为止，CFMM的正式模型假设了无限流动的参考市场。经过一个夏天的增产农业，我们需要重新考虑我们的假设。
但是，我们如何分析在流动性约束下产生的微观结构CFMM？我们认为答案在于曲率。
该假设的灵感来自观察资产在Curve上的行为。当交易员套现假设的Uniswap和Balancer池之间的价格差异时，最终价格会大致平分该差异（同时稍微偏重Uniswap价格）。
Uniswap和Curve之间的套利看起来非常不同。在这里，Uniswap的价格已调整为与Curve的价格匹配。这意味着即使Uniswap的价格波动很大，最终的无弧线价格也可能最终看起来非常稳定。
这在实践中有效吗？这只是一个数据点，但我们认为3月至6月之间的Uniswap sUSD池可能是这种效果的一个很好的例子。 3月中旬创建的sUSD曲线池对sUSD挂钩产生了显着影响。
显然，这个基本模型并不能涵盖一切，包括单产农业时代的动荡。我们还知道，单位储量的较低曲率会使LP的无常损失恶化。
在本系列的后面部分，我们将讨论曲率与农作之间的联系以及LP的曲率相关风险。
我们将在即将发表的论文中对以上所有内容进行形式化，并将与本系列的第三篇文章一起发布。敬请关注。
上午12:24 · 2020年11月25日·Twitter Web App
DeFi如此忠实地重建了华尔街，他们甚至还包括周末 @MTA 延误，@alexhevans
·
2020年7月20日
零知识证明：现在您知道我知道，但您仅知道我知道，并且如果您想知道我所知道的，我的咨询费为$ 5k /小时，
信用： @HMLTD （不开玩笑）
当我们在PoS和DeFi中追求更高的产量和资本效率时，超流动的好处是什么，风险是什么？
@tarun
我花了一些隔离时间。
https://arxiv.org/abs/2006.11156，
本文借鉴了过去的工作 @tarunchitra 并且我已经完成了关于Compound和Maker中的风险的工作。 @Gauntlet 的复合风险评估报告：https://gauntlet.network/reports/compound… MakerDAO中基于事件的信用事件基于模型：
在我这方面，还有更多的出处和灵感： @jmonegro 的流动性证明：https://placeholder.vc/blog/2020/5/22/proof-of-liquidity… 和 @mlphresearch DeFiDéjàVu的精彩文章：
非常感谢 @hosseeb ， @hasufl ， @ celiawan2 ， @gakonst ， @Leorzhang ， @teo_leibowitz ， @theyisun ， @htkao ， @GuilleAngeris ， @mlphresearch ， @tzhe ，Fabian Trottner提供反馈，并对论文和博客进行编辑。@alexhevans
·
2020年6月23日
之间
@UniswapProtocol
和
@BalancerLabs
，
@ethereum
现在拥有价值近1亿美元的LP股份
现在，我们的LP的权重不均，多个资产甚至权重随时间变化。
他们可以为流动性提供者提供什么？
新文章：
1 / 1-tweet TLDR：
如果Uniswap / Balancer固定重量LP不收费，那么它们会随着时间的流逝而失去价值。这些损失的期望值取决于池中资产的权重，数量和相关性。
利用动态权重，我们可以使用Balancer LP复制导数（例如，期权）
2 /第一个结果是由于任意套造成的，不一定是暂时的损失。
一般而言，资产之间的低波动性，高正相关性->预期的套利机会减少。
这概括了首先由
@GuilleAngeris
@tarunchitra
@_charlienoyes
和其他Uniswap LP。
3 /该结果的一个版本也适用于权重随时间确定性变化的无费用池，例如 LBP：https：//medium.com/balancer-protocol/building-liquidity-into-token-distribution-a49d4286e0d4… 展期池：
4 /从更政治的角度来看，我们可能过多地专注于渗透损失。固定混合投资组合也有短暂的损失（aka负伽玛），但许多人仍然发现它们很有吸引力。为什么？
5 /因为众所周知，它们可以从动荡的市场中的波动中获利。
G3M放弃这些波动性收益给套利者，因为它们在再平衡期间落后于市场。
结果，他们需要费用来抵消相对损失并吸引流动性提供者。
6 / LP放弃了一些交易收益， 1.自动，持续地重新平衡至目标权重（如ETF） 2.来自交易商的价格信息（Oracle功能） “消除无用的损失”->失去这些属性
7 /有用的启发式（h / t
@tarunchitra
）
将免费的有限合伙人的相对损失视为便利费用，您可以支付一些费用以重新平衡您的投资组合。
被动与主动交易头寸的代价。
费用可以抵消全部或部分损失。
8 /动态权重池如何？ 例如，来自PieDAO的该池根据权重调整权重https://twitter.com/Alexintosh/status/1272890637990404097?s=20… 这里的事情变得有趣！ 引用推文
9 /我们可以使用Balancer LP来复制衍生工具，例如保护性看跌期权和备兑看涨期权。 怎么样？非常简单。 调整基础资产的权重，使其始终等于Δ*价格/价值，即衍生产品的弹性或“Ω”。
10 /虽然可以用有限合伙人股份复制的一组金融合同受到杠杆（弹性）的限制，但我们可能会使用外部借贷市场，例如 @AaveAave 复制裸露选项之类的杠杆产品。
附言非常感谢 @tarunchitra @GuilleAngeris @奥巴迪亚克斯 @ hal2001 Akis Kattis对本文的反馈和编辑，@alexhevans
·
2020年6月17日