专题研究六十二：区块链行业人物访问系列之十四
专题研究六十二：区块链行业人物访问系列之十四
按：区块链行业人物访问系列，出发点是通过区块链媒体对行业人物的专访、热点问题采访等资料的学习分析，一来是了解行业领军人物对自己产品、模式的介绍、热点问题的看法，采访的信息一般都是最新和最前瞻的；二来是通过访谈内容寻找文字背后可能的隐藏，“听其言”，然后再“观其行”，可能会得到更多的理解（尽量不采用直接谈币价 币发展的内容，偏重于实际应用层面的内容；同时，部分优质采访内容可能不限于今年）；资料来源：布洛克科技-时点对话，本系列人物采访主要集中在2018年。
1、时艳强对话徐飞：熊市需要金融创新，金融创新需要包容；
2、时艳强对话赵峰：公有链如何助力应用场景落地；
3、时艳强对话Sarah：区块链之风往哪吹；
4、时艳强对话王昊：深耕底层公链，静待风来分享；
5、时艳强对话刘志毅：数字经济学视角的区块链世界，从价值网络到共识社会；
6、时艳强对话魏先华：唤醒即将冬眠的区块链，谁是力量之源？
7、时艳强对话程晓明：科创板能否成为证券市场的新鲜血液，证券型Token发行能否成为区块链的新鲜血液？
8、时艳强对话吴桐：链改到底改什么？
以下为相关内容：
1、时艳强对话徐飞：熊市需要金融创新，金融创新需要包容；
徐飞，HKDT总裁，毕业于清华大学，拥有深厚的互联网和区块链投资和管理经验。曾任职于普华永道、软银中国、艺龙网；正和磁系资本、三链资本；2018年正式掌舵1：1港元稳定币HKDT。
稳定币因为与法币之间有稳定的锚定，从而产生很稳定的购买力，所以能服务于日常的生活和商业场景。目前我们统计了一下数字资产的市场总市值大概为2000多亿美金，稳定币的市值大概是30亿美金左右。虽然稳定币的市值仅占总市值的2%左右，但是它每天的交易量却有20多亿美元，大概占市场日交易量的20%。
他进一步分析道，稳定币本质上是技术和金融结合的应用，最大的应用领域一定是金融领域，比如数字资产交易、理财、衍生品交易、借贷啊，汇兑、保险等。在DAPP、游戏、娱乐、电子、商务、海外购物等领域会随着时间的推演以及技术进步得到很好的应用。
稳定币与法币锚定关系要稳定；稳定币锚定资产本身要具有稳定性；发行主体要具有高度的稳定性，发行机制要具有稳定性，供给要有弹性；公信力要稳定。
未来，由于强大的网络效应，市场竞争的结果一定是基于锚定同一法币的稳定币里会有一到两家占据市场的绝大部分份额，其余的将会死去或是微不足道。
稳定币总结起来其实是一种点对点的电子现金支付系统，有以下四个特点：
第一，是由资产进行抵押，抵押资产如美元、港元、英镑；
第二，是很好地利用了区块链技术，比如点对点传输、可信任、低费率以及很重要的智能性；
第三，是依托传统金融的方式进行增信，比如进行托管、审计；
第四，稳定币确实连接了法币世界和区块链世界，是一种非常高效的支付工具。大家比较熟悉的USDT就是依托美元的稳定币，我们HKDT是由港元支撑的稳定币。
港元稳定币HKDT的初衷是帮助人们高效、便捷地融入数字资产世界，让数字生活更加美好。我们选择港币有以下两个原因：
第一，港元的发行由美元支撑，其汇率非常稳定，锚定港币的稳定价值也更为稳定；
第二，作为全球重要的金融中心和自由贸易港，香港连接着中国与世界，也能辐射东南亚，有着天然的国际化优势，所以锚定港币的稳定币更容易有用武之地。
从区块链行业来看，如果从今年七月份算起的话，我们认为行业寒冬将持续周期不少于十八个月。所以目前的这个下跌行情，还是在一个很正常的阶段。我们有一个判断模型叫TEPF模型。T就是技术（Technology）角度，E是经济（Economical）经济角度，P是政策（Political）角度，S是社会（Social）角度。
具体到商家来说，如果他收到的是上涨资产，收益性管理会非常不方便；如果是下跌资产，商家根本就不愿意接受。所以无论价格上涨还是下跌，最终都会导致交易的摩擦成本上升，最终市场一定会理性的选择用稳定币作为支付工具，因为它的价格是稳定不波动的。
2、时艳强对话赵峰：公有链如何助力应用场景落地；
赵峰，武汉大学硕士学位，2004年硕士毕业进入腾讯，2005年到2012年七年间在微软MSC任职研发leader.2012年9月重回腾讯，任职手机qq架构师；2014年7月加入蚂蚁金服，任支付宝技术总监，支付宝产品总监，蚂蚁金服开放平台负责人，口碑网产品总监；2017年7月离开阿里，创办YOUChain，任YOUChain创始人及CEO带领团队专注于研发世界级公链及APP有令来作为映射主网的超级节点；公链的以秒级确认、大吞吐量的特点在业内脱颖而出
对于公链性能不高的问题，他认为现在对公链好坏的认知不太对，大家总是觉得像比特币那样原始的才是好的公链，但是大家忽略了一点，比特币是点对点的电子现金系统，主要用于大额支付领域，其实不同的场景应该有不同的公链架构。像比特币公链那样，一笔交易全网所有节点都做记录，并且数据信息全都记录，这是巨大的浪费。
我一直认为，巨大的技术变革才会有巨大的商业机会，BAT源于互联网诞生，TMD源于移动互联网。现在能看到的信息产业技术变革就是人工智能和区块链。人工智能巨头已经布局，而且有先天性的数据优势，但区块链是天生反巨头的，是生产关系的大变革，初创者更有机会。从技术发展看，人工智能至少还需要十年以上，但区块链十年内一定会大规模应用。
我们那个slogan就是“你就是中心”。YOUChain就来源于“你就是中心”的你“YOU”。所以也是我们的使命，我们希望创建一条公链和大的社群、社区，所有用户都能够参与到公链建设与发展中来。如果我们把整个模式分为三层，最底层是公链，中间是生态，最上层是YOUChain，实际上我们是从YOUChain先开始做起。
中心化的商业模式是，以补贴的形式聚集流量，再从其他地方让流量变现，例如广告、游戏、电商的商业模式等。区块链模式可以比喻成一种创新的收费站模式，区块链是个大量的去中心化的节点参与进来，大家参与计算和存储，公链把大家的力量组织起来，为应用提供基础服务，收取过路费，同时公平的分给参与者。作为行业底层技术基础设施，属于难度和机会最大的。
综合来看，公链应该由具有综合能力的团队，带领整个公链的超前研发，全社会的人都能参与其中。他们需要基础、各种成熟的算法、密码学、币型计算，应用博弈论去设计出公链的底层技术，包括工业的上层经济以及整个组织的工具，才能形成公链生态。
YOUChian使用了VRF共识，在黑客不可预知不可操纵的前提下，通过非全员参与快速验证、确认，快速出块广播，达到了秒级确认，大吞吐量使用分布式计算方案，集合了参与节点的集体算力实现，高性能背后不牺牲安全性。在我们采用VRF可验证随机函数去挑选800个节点做全网共识时，我们取得了一个比较好的性能，同时也应用到并行计算方式，随着节点数越多，计算速度TPS也能提的越高，同时安全性还可以得到保障。
可验证随机函数的算法是经过验证的，任何人（包括黑客）都不可以推测或预测谁会被选为节点，因此就没有办法去贿选、作弊、作恶，全网基本上都是公正的，所以我们基本上突破了性能、扩展性和安全性的不可能三角。
从社区和经济来讲，大家在同一个时期有不同的信仰，选择不同的方向然后就分出一条叉各自发展，基本上就是没有关联的两个新的公链。总体来看，我觉得分叉还是弊大于利。因为一旦分叉，币价会剧烈波动，社群规模、影响力以及输出的贡献都会减半。
区块链是一个非常有潜力，具备技术和社会变革能力的基础设施。我从过往的经历来看，这种大的变革一般都在边缘或外部发生，不会在内部发生，内部会非常抵触，比如传统企业和互联网+模式，最后互联网+还是由腾讯、阿里、百度等巨头完成的，他们并没有从行业内部产生一个非常牛的互联网+模式。现在区块链可能会更困难，因为他要把一个中心变成去中心。
一个好的公链，除了底层的架构设计合理，拥有较好的安全性、计算能力、变形能力、扩展性以外，还要对开发者很友好，同时他要能够兼容主流的开发者语言，还要有较好的调试工具，在DApp上要有很好的底层接口，还要有DApp运营、管理工具，比如站长等必备工具。就像当年互联网的发展一样，公链也是相同的思路。所以这些都可以吸引到种子的DApp开发者，DApp开发者在创建出好的商业模式和有粘性的DApp，才能吸引大量的用户。
3、时艳强对话Sarah：区块链之风往哪吹；
Sarah，STOPOOL创始人，NWBA区块链大会联合创始人。
她认为区块链有几大优势，去中心化、分布式、不可篡改，同步、互信、数源三位一体。未来区块链与人工智能将会是计算机的两大趋势，两者是共存的关系。
关于证券型Token发行能否成为解决中小企业融资难问题的利器，她认为最重要的还是这个中小企业有没有优质资产背书，有没有一定的现金流，有没有好的商业模式，如果有，证券型Token发行至少可以为其扩大融资的渠道，否则没什么帮助。
2017年是一个区块链的大牛市，我们中国币圈的人有一半就都去了硅谷，整个区块链非常热闹，我们是在2018年初组建的团队，开始这方面的创业。
我们的STOPOOL是为企业提供发行证券型Token的一站式服务平台，我们希望把优质资产链接到全球。证券型Token可以用来代替股票、债券、房地产等的资产标的，最早是由CrowdFundX的CEO Darren Marble提出来的，他说证券型Token是一种资产，要符合联邦的Security laws，而且需要运行在blockchain上。证券型Token和功能性Token的区别就在于，证券型Token需要有形资产做背书，而且受到KYC、ML等的监管，并且投资人会获得分红。
证券型Token适合的项目可以分为几类，第一类是资产类的证券，主要是有资产背书的比较良好的项目，比如原油、天然气、黄金、能源，还有房地产类的，住宅、酒店、工业地产等；第二类比较适合的项目是属于股权类的项目，类似于IPO，公司是将股权通过Token的形式分发给投资人，投资人会享有公司未来收益的分红；第三类是属于基金类的项目。
NWBA区块链大会主要为我们的投行业务服务。我们的会员来自俄罗斯Bit Team，在俄罗斯的市场占有率排行第三，其下产品有数字货币钱包和Market Space软件,还包括以色列的科技协会和区块链协会会长，还有美国的一些STOPOOL项目。
因为任何时候创业都是从第四象限开始的，第一象限永远是大公司的主场，第四象限才是创业公司的福地。
区块链行业是一个无产阶级的革命，所以像Google、Facebook、BAT这种大企业，他们会看到这个机会，但他们不能完全all in参与进来，而这才是真正属于创业者的一些机会，所以相对于数据垄断AI技术，区块链更适合创业。
像在区块链中采取的像PoW、PoS、DPoS，拜占庭容错，都是通过数学的方式达到大家的共识，维护一个大家都认可的交易顺序。
今年（2018）在新加坡的Concensus大会就主要讲了两个话题，一个是证券型Token发行，另一个是Stable Coin。所以接下来，证券型Token和稳定币，可能是为区块链行业带来大转变的新事物，至于数字货币市场的起伏，其实跟风口没有太大关系。
4、时艳强对话王昊：深耕底层公链，静待风来分享；
王昊，everiToken公有链的CTO，负责基础链的研发工作，毕业于武汉大学，曾作为合伙人参与创办私募基金和互联网公司。拥有十余年的系统开发经验，独立开发过高速量化交易系统，对接多个交易所，可以脚本化运行多个量化策略。everiToken是公有链是一个致力于通证经济发展的底层基础设施，是分布式资本和清华长三角研究院的投资项目之一。
对于未来公链的发展状态，他也表达了自己的看法。他认为区块链领域的公链最后会衍化成多条垂直领域公链并存的状态，这是共识衍生的必然结果，而最终决定一条公链的生存情况的是落地场景和应用。
通证经济也是公链中不可不谈的一个话题，讲到通证经济，他认为通证经济的核心价值就是价值的流转。everiToken作为一条为通证经济赋能的公链，目前致力于提高通证在发行、转移中的效率，并协助提高监管透明程度。
everiToken主要有三个特点：第一个就是速度，我们采用比较独特的“Token-Based”的记账模型，和对于底层公链的高度优化，我们的TPS在主网已经达到了8K，马上就可以突破1W TPS。然后还有一个就是一笔交易的确认时间，第二个就是安全性，我们去掉了智能合约，而采用安全合约就是基于这个思想。使用标准的，经过充分审计，可配置的合约提供给用户，用户并不需要自己实现合约，而是提供配置。第三个就是我们提供了真正的商业级区块链落地方案，包括everiPay和everiPass技术，实现了秒级的面对面小额支付确认，让区块链技术真正应用到我们的生活中。
everiToken是一个专门为通证经济赋能的公链，我们希望参与到整个通证的核心生命周期的全部覆盖，也就是从通证的发行、转移、管理，所有都通过链上完成，在整个流程当中为之赋能，一个是提高通证在发行、转移中的效率，另一个是提高监管透明程度。
从个人角度而言，“不可篡改”指的其实是凭证，比如我们在某个时间点做的某些件事情都会被区块链记录，其中不仅包含行为信息，还包括时间信息。
如果从后面再回溯这一系列操作时，我们会发现，我们没有办法伪造那个时间点的操作，这个时候，你在链上记录的就是行为信息，哪怕这个行为是错误行为，我们也无办法改正，这门技术的意义的点就在这里。
5、时艳强对话刘志毅：数字经济学视角的区块链世界，从价值网络到共识社会；
刘志毅，数字经济学家，数字经济学理论奠基人，主要研究领域包括数字经济学、信息技术哲学以及人工智能。同济大学人工智能与区块链智能实验室（AIBI）研究员、工信部信息化与信息安全研究所特邀研究员与学术委员。国际数字金融研究中心亚太区首席经济学家，中国区块链技术改革联盟首席数字经济学家。
他早在2013年左右就了解了区块链技术，当时对区块链的认知就是分布式数据库。直到去年，他才从技术思想的角度重新看待区块链，他认为区块链的核心价值可以从三个角度去看：信息、秩序和共识，也就是分布式账本、算法化信用、新的生产关系处罚机制。
他分享了他的数字经济学理论，即价值网络经济理论、数字经济资本理论以及共识政治经济学。价值网络经济理论探讨的是数字经济时代整个数字经济背后的经济学原理，包括价值理论、产权理论以及组织理论；数字经济资本论探讨的是数字经济货币理论、制度经济理论和资本理论；共识政治经济学理论，探讨的是在数字经济领域当中人与人在宏观意义上的政治经济学关系。
从学术角度讲，真正开始接触区块链是我在结束了在百度的人工智能研究工作之后。我加入了荣格财经的“区块链思想者四十论坛”，发表了一系列相关的文章。这些文章主要是从技术思想角度讨论所有的信息技术，尤其是区块链技术。这些文章也是我研究数字经济学理论的一个思想来源。时间大概是在去年年底左右，这一部分的内容我也放到了我的新书《起源》当中，这是我从学术上接触区块链的时间段。
区块链的核心价值可以从这三个角度去看。从信息技术角度看，它提供了分布式账本这种符合数字经济时代要求的记账技术；从秩序角度看，它提供了一种算法化的信用，扩张了现有的由市场和法律所构建的市场信用机制基础；从共识角度看，算法化的智能合约提供了新的生产关系的处罚机制，以及更长远的看，它可能提供一种社会底层关系的基于技术契约的社会发展形态。
数字经济学理论是通过多个跨学科的方法论，在传统经济学理论和前沿的经济学思想基础上，对数字经济领域的经济学现象、政治学现象和社会学现象统一进行解释和分析的一套理论。一方面，要通过前沿的经济学理论，包括演化经济学、复杂经济学、行为经济学等，对数字经济领域的新现象进行解释。另外一方面，要通过对跨学科的理论的吸收建立一种大一统的逻辑自洽的符合数字经济时代需求的经济学理论，这就是我所研究的数字经济学的理论框架。
单纯依赖区块链技术是无法实现完全数字化的。区块链技术一定是通过跟几个其他的技术包括人工智能、云计算、大数据、物联网等融合才能真正的实现数字化，因此过度鼓吹区块链技术的颠覆性，我认为是非常不必要的，但过度矮化它也没有什么意义，我认为应该是实事求是地推动区块链技术与其他数字技术的融合，从而实现数字经济的发展。
现有的基于深度学习的人工智能技术是无法形成智能生命进而威胁人类的。因为它背后基于的是统计学原理，他的边界就在于其数学算法的边界跟我们人类的自由意志的问题毫无关联，这方面的担心是毫无必要的。事实上，它带来的最大的威胁是由于人工智能技术的发展，未来大概40%到50%的工作将会被取代，美国的人工智能专家们就开始了这样的讨论，他们认为随着深度学习技术发展的瓶颈，以及人工智能在自动驾驶领域遇到的考验越来越多，这一轮以深度学习为代表的人工智能技术已经遇冷。从趋势上来说，我认为真正带来变革性的人工智能技术的发展趋势是人工智能技术与生物相关的技术范式的结合，我们看到2018年度的诺贝尔物理学奖、化学奖的研究方向都是在与生物学领域的研究和结合下取得的进展。
区块链技术更多的要解决一些传统行业或其他互联网领域没有解决的问题。互联网技术经过20年的发展，实际上只把10%左右的传统经济数字化，剩余的90%包括电信、金融、以及传统供应链等问题，这些都可以用区块链技术来解决。
https://www.block360.pro/news/3542
6、时艳强对话魏先华：唤醒即将冬眠的区块链，谁是力量之源？
魏先华教授，中科院-路透金融风险管理联合实验室主任，主管金融MBA项目。于1983年和1988年于华中师范大学（武汉大学）分别获得学士、硕士学历。毕业后先后就职于中国人民银行长沙分行科技科任科长、票据交换中心任主任，以及银行卡网络服务中心银行卡部任经理。2001年2月就读于中科院数学与系统科学研究院主修金融工程，2004年6月获得博士学位。毕业后就职于目前所在的单位，2009年获得教授职称。
他曾带领学生研究超过80余个主流币种及其背后的逻辑，他发现，这些币的背后，有很多是没有什么用的。
区块链技术自诞生之时就自带金融属性，甚至在团队还没实质性工作时，仅靠一份白皮书就能融到几千万甚至上亿美元的资金，这是令人惊讶也有悖人性的，对团队没有约束监管仅凭自觉很不合理，这也造成了行业的种种乱象。
区块链几经起伏，他认为未来的风口可能会集中在金融领域，尤其是非标准金融市场。因为标准金融市场已经无论是基础设施还是监管制度、交易方式，都非常完善，区块链在这一方面机会不大，但是对于非标准金融市场还有用武之地的，比如供应链金融、票据、保险、跨境支付等。
激励机制的设计在区块链项目中非常重要，我们要设计一个非常合适的激励机制，激励参与的人有有参与的动机。在区块链项目最开始的时候。一定要把激励机制设计好，这个机制会决定整个项目的成败。
目前，学术界已经有很多人开始关注区块链，早期学术界研究的大多是技术领域，他们主要集中在区块链技术的实现以及优化等方面。今年，经济金融学术界开始对区块链开展研究，特别是一些激励机制的研究，我也在从事这方面的研究。
7、时艳强对话程晓明：科创板能否成为证券市场的新鲜血液，证券型Token发行能否成为区块链的新鲜血液？
程晓明，中国社会科学院博士，新三板知名专家，工信部中国通信工业协会链改委员会副主任委员。自1993 年开始从事投资银行业务，先后在中国证券业协会从事研究工作，任职于华夏证券（现中信建投证券）、联合证券、华安证券、西部证券等券商投资银行部，太平洋证券副总裁。程博士是中国第一批投资银行从业人员，对新三板、场外市场、科技金融有深入的理论研究。去年以来，程博士开始关注区块链技术，进行了深入的理论研究，在业内首先提出了“链改”、TSO等一系列新的观点，获得了业内认同，具有相当影响力。
他讲到，新三板本来是要解决高科技企业融资问题以鼓励创新发展的，但实际上新三板的上市条件与A股类似，都比较看重公司过去的经营业绩，这一点不太符合高企及企业的特性，而且新三板的资金流动性不好，而区块链则是另一番景象，数字货币交易所数量多，流动性好，对新三板来说有值得借鉴的地方。
有人对程晓明讲，科创板的推出意味着新三板将退出历史舞台，但他认为恰恰相反，科创板的推出反而会推动新三板的发展。
企业股权融资难，主要是因为不好估值定价，解决的方法就是上市，上市的含义，就是让企业的股份去交易，交易了以后，就有个市场价格，股份就有了市场价格，就是股票价格，再融资就比较容易。一般参照股票价格打个八到九折来发股票，就发得出去，投资人可以套利嘛，就不在这里纠缠公司的价值，或者说公司的盈利能力、分红能力的问题了。
目前要在二级市场开户的话需要五百万金融资产，这个门槛显然太高了，所以导致现在交易不活跃。后来知道区块链圈在全世界有一万多个交易所，交易制度上几乎没有限制，我就想，能不能用区块链技术帮我们新三板市场解决流动性的问题？去年国家在九四以后出台了相关的法规，对这个市场也开始了清理规范，所以我开始关注这个市场。
区块链的应用还在摸索的过程中，虽然目前还不是特别普遍。可能还有个原因就是交易处理速度（TPS）还不够快等，我个人还是相信区块链有它存在的价值的，也相信它跟金融，尤其我们新三板市场应该是有结合空间的。
证券市场有个效率理论。证券市场上有没有效率，不是看股价天天涨，也不是看融资规模有多大，就看股票价格是否反映公司公开披露和尚未披露的内幕信息。如果公开信息和内幕信息都有反映，这是有效率的市场；如果这反映公开信息，不反应内幕信息，这是半有效的市场；如果两个信息都不反应，那就是无效的市场。
怎么让股票价格准确反映公司的价值？主要需要两个条件。第一个股票的供给和需求要平衡。据说现在一个壳公司的价值还值五到十个亿的。壳价值的存在就说明了我们A股市场的股票供给是不充分的，在这个情况下股票价格很容易被高估。第二个，必须要有一个符合上市公司特点的交易制度。所谓符合上市公司的特点，主要是上市公司的估值的特点就是估值的难度。有的企业估值比较容易，有的比较难。我们知道对公司的估值主要是两个方面，第一是行业分析，第二就是对人、对团队的分析。
我们采取的估值方式或者交易制度就叫所谓的竞价交易。那你今天交易的核心就是投资者基于公司的信息披露，主要是会计信息披露。由他本人直接对公司的价值判断，并在这个基础上买卖股票，做出一个买卖的决策，这就所谓的主板，这就是主板的逻辑，包括纽交所，包括我的沪深交易所都是这样的。另外一种企业就是科技企业，美国的纳斯达克、我国的新三板以及即将推出的科创板的定位都是为创新科技企业服务，这些企业的价值就很难评估，为了解这个问题，就推出了特殊的交易制度，做市商制度，双向报价，直接告诉投资者这个高科技公司的价值，做市商双向报价，如果你觉得我价格报高了，你就卖给我，你要是觉得我价格报得太低，你就从我这儿买走，这就类似于外汇交易。
注册制的出发点是为了降低企业的上市难度，真正要降低企业上市难度不是简单的降低上市门槛、或改变审批流程，这些都不是问题的关键。想要降低上市难度实行注册制，必须换一个思路，就是怎么去判断钱的好坏？审批无非就是对钱的质量把关。证券上认为好的企业，都是指未来好的企业，也包括财务指标。
注册制的第一条就是宽进，只有把门缝打开，把每年的上市公司数量放开，加快企业上市的节奏，缩短企业上市排队的时间，才能真正的降低门槛。第二条就是严出。第二条是用退市机制把不好的企业强制退市。退市机制最好的机制就是用交易量和交易价格(股票价格)作为退市标准，这是来自于投资者的评价。
我觉得证券型Token发行无疑是代表了区块链金融的发展方向。我是今年三月底开始研究区块链金融的。在四月份我当时有个观点，我觉得数字货币募集的说法不太准确，应该叫ITO，T就是token，现在来看就是类似于今天说的ST。
提出了一个概念叫TSO，相信大家也猜得到，就是Token化的股票。
通证化的股票跟传统股票的差异就类似于数字货币跟传统法币的关系。大家知道央行也正在研究基于人民币发行数字货币，数字货币跟传统货币的区别就在于它是可编程的，是一个数据库化的货币。
我们知道股票代表了投资人对公司的产权。产权包括四个方面，所有权、经营权、收益权、处置权。股票通证化以后我们就可以把这四个权利拆分，比如说散户对公司的经营权（参与公司的经营决策）兴趣不大，他们在意的是股票升值的收益，那散户就可以把公司的经营权卖给公司的大股东、二股东，当这些公司大股东、二股东、三股东争夺公司经营权，争夺在股东会上的表决权的时候，散户的投票权就很重要了，如果通证化以后，就可以把股票的交易拆分了卖了。
8、时艳强对话吴桐：链改到底改什么？
吴桐，中央财经大学金融学博士，CECBC区块链专委会常务副主任，数字经济商学院院长，中国财富管理50人论坛青年研究员，国务院发展研究中心研究助理，国研智库特邀专家，亚洲区块链学会荣誉顾问，西北狼互联网生态协会高级顾问，链世纪财经首席金融顾问，北方工业大学MBA校外导师，区块链投资人，著有全球首部链改专著《链改:重塑社会结构和经济格局》，首篇通证经济学术论文《广义通证经济的内涵、逻辑以及框架》。
在2016年下半年的时候，我在国内的一个二线城市买了一套房子，但是由于限购政策没有过户成功。然后在2017年，我拿出其中的一部分资金买了比特币，然后才对整个的比特币和其底层逻辑有了一个了解。
区块链怎么救赎金融呢？传统金融从开始就有三大弊端，第一是信息不对称，第二是收入分配不均衡，第三是投资者的非理性。区块链可以通过自己的技术特点及一些组成要素克服这三点。
第一点是信息不对称，区块链本质上是一个分布式记账的公共账本，可以在一定程度上消除信息不对称。第二点是收入分配不均衡。区块链其实更类似于按多种要素进行分配。我们可以看几个比较典型的区块链项目的分配方式，比如说比特币。POW工作机制，100%的收益都分配给了矿工。这非常类似于一个完美的按劳分配。第三点是投资者的非理性。如果能做到绝对的信息对称，从理论来说会消除投资者非理性，但实践上也消除不到，他跟信息不对称是紧密相连的。
当前金融对区块链的救赎主要体现在区块链行业如何跟传统的金融市场有效结合，进而实现经济激励和价值流通。
第一点，一个重要的方向就是证券型Token发行，简单理解非常像简化版的IPO、有监管和实物资产抵押的数字货币募集的有机组合。第二点，区块链或加密货币已经采取了很多类似传统金融的方式。比如在2017年12月芝加哥期权交易所推出了比特币的期货。
最近，我们在中国国际电子商务中心区块链下面，成立数字经济商学院。目标是要做成数字经济时代的长江商学院。为什么用数字经济，而不是用区块链的概念，第一，数字经济范畴更广，不仅包括区块链，还有人工智能大数据、云计算等等。第二，数字经济比区块链的政治性更加正确。今年国家最高领导人多次提及数字经济概念，10月份发改委等十一部门出台数字经济文件
链改”到底改什么？可以从三个方面去阐述，第一个是改思维逻辑，第二个是改资产形态，第三个是改组织方式。第一是提高社会对行业的认识水平，第二是让主流社会接受行业。其实我觉得比较好的路径是数字经济领域的学术、教育和咨询，其实数字经济商学院也是这样的初衷。
科创板对标的应该是美国纳斯达克的全球精选市场，纳斯达克分成三个level，第一个全球精选市场，第二个全球市场，第三个资本市场，这里面全球精选市场是最高的。
科创板的定位是国内的一个场内市场，并配套试点注册制。它主要的服务对象是科技企业，尤其是高科技企业，而且是质量非常高的高科技企业。
证券型Token发行是行业热议的话题，其中存在的问题有以下几点：第一，、没有标准的范式，整个行业都是探索状态。第二，面临着较大的政策不确定性。第三，早期会存在投资者资质的局限性。二级市场交易也存在限制，所谓的布道者宣传证券型Token发行，称可极大增强金融资产流动性，但在早期不但没有增强，反倒还会削弱。第四，发行的成本很高。从行业情况来看，证券型Token发行的成本可能在5%左右，这比传统IPO要低不少，也是一个比较可观的数字。同时，容易造成流动性泡沫。
我觉得瑞波就是一个非常典型的链改项目，他们相当于在每一个节点让出自己的一部分权利，主要表现为计量权，把权利让出来，获得的收益是更快捷、更高效、更低成本的转账。
这非常符合链改的理念，只是当时没有链改这个词语，所以它没有这样叫，但在我看来瑞波就是一个链改项目，他对传统的金融支付系统进行实际上的改造。
从狭义的链改角度，把所有的思维逻辑去掉就是比较实际的链改。我觉得从两个层面比较好理解，第一个是适合链的企业，第二个是适合改的企业，两个层次的交集就是适合链改的企业。
适合“链”的企业主要是将区块链技术的特点以及构成要素进行结合，比如传统互联网行业的板块，游戏、知识付费、在线广告、在线DIY设计等都比较适合用区块链去做。
还有一些中间环节比较多的行业，比如服装定制行业、房地产行业等也非常适合用区块链去做，因为区块链是点对点的系统。
哪些企业适合改？比如股权结构相对简单、利益纠纷较少、在产业链中受其他企业影响比较小、有大量相对分布式的用户，应用的流程可以用弱监管的方式实现，Token可以发挥比较好的激励作用，这些企业是比较适合“改”的企业。二者取个交集，就是链改的次序优化问题，交集的企业就是比较适合做链改的企业。
https://www.block360.pro/news/3546