专题研究N227：区块链热门Defi之十六

专题研究N227：区块链热门DeFi之十六

本人按：区块链KOL系列已研究了三十三个人物，先放一放；接下来是再研究一下今年及未来可能的几个区块链热门方向和项目，包括跨链，DEFI,NFT,DAO,稳定币及一些代表项目；继研究了跨链的波卡项目之后，再来研究始于2019年，热于2020年上半年的DeFi。信息来源：因为链闻网站打开后都是繁体字，不便，另也想体验下其它媒体信息质量，比较了火星财经和链得得的DEFI版块，发现链得得的内容更多、更新和更快，所以就选择链得得媒体：资讯-栏目-DEFI;这种集中式、系统全面、精读式地研究一个领域，十分有价值，更深入地思考和认知。

交易所公链能在公链竞争中胜出吗？
区块律动，
08月20日

公链不是当下区块链领域最性感的话题，这个赛道早就挤满了选手。从「老伙计」ETH、EOS、波场，到「新秀」Algorand、Nervos 和 Near，再到充满未知可能的 Filecoin、Cosmos、Polkadot 和 Conflux，这些项目中，不乏声称要「超越以太坊」，打造成世界上所有人都能使用的操作系统的项目。

交易所公链似乎完全不受环境影响，仍在如火如荼的开发，构建生态，从 BinanceChain，HuobiChain，OKChain，再到最近，Kucoin 也公布了自己的公链 KuChain。

公链面对的问题也一样，今天公链探索的很多方向必定是错误的，这意味这些尝试的背后，必须要有长期稳定的资金支持，一般的区块链项目通过各种 IXO 方式，融到了不少钱，足够花 5 年，甚至 8 年，但对于打造一个底层系统来说，可能还是杯水车薪，这是一个以 10 年为周期的赛道。放眼整个生态，估计有能力投入大量的资源的，也就背靠能持久带来现金流业务的交易所有能力支撑。

公链可以作为交易所的流量入口，而不需要它直接产生利润，这也是交易所公链相比于传统公链的巨大优势。

尤其是稳定币，今天已经成了行业最大应用的项目类型。USDT 最早只基于 Omni，到后面开始拓展到以太坊、波场，甚至 Algorand 等公链，对交易平台来说，用户实实在在的交易需求，也促使着交易所发行由自己主导的稳定币。目前 OK 的 USDK，火币的 HUSD 都是基于以太坊发行的，币安也与 PaxosTrust 合作推出了 BUSD，在以太坊和自己的 BinanceChain 上发行，未来火币与 OK 的稳定币也会转移到自己公链上。

从百倍币工场到假币工场——JustSwap上线24小时,
链茶馆,
08月20日

波场生态原本就有其他的DeFi项目，比如结合了Uniswap和Synthetix两个火爆的DeFi项目爆点的Oikos。
但为了推自己的JustSwap，孙宇晨先是撇清了Oikos与波场官方的关系，而且还指出OKS的风险极大，不鼓励投资者参与。
JustSwap的模式是复制自Uniswap，玩的也是流动性挖矿。

JustSwap上线的瞬间，就有无数把镰刀齐刷刷砍下来——多个项目商标名称遭抢注，所以出现了无数个同名代币。孙宇晨在公开信里保证，团队将会把列表栏中所有代币全部审查一遍，同时也推出假币举报通道，发现假币就立即下架。

老韭菜DeFi掘金指南，一次读懂流动性挖矿和收益农耕！
深链评测,
08月20日

流动性挖矿Liquidity Mining，主要是指为DeFi项目提供流动性获得收益的过程，主要的平台是以太坊。
提供流动性的意思是可以是通过进行借贷，或者按照比例资金池供资产，获得代币奖励。

流动性挖矿在我看来是一种新项目进行冷启动时采用的营销方式，是一种为DeFi项目特别定制的growth hacking技术。与Airdrop或Lockdrop相仿，它通过稀释项目开发团队权益，为新项目吸引社区用户，同时初始化一个分布合理的持币者网络。

Yield Farming能否持续取决于该业务带来的长期价值能否Cover挖矿成本。如果一个项目针对其产品特点进行挖矿，就有可能创造长期价值，超过短期Token分发带来的损耗。
如果在挖矿结束时，无法留住资金，那么这种Farming策略有可能是失效的。

Yield Farming数据分析网站，查询挖矿收益率，推荐 https://yieldFarmingtools.com/. 以及挖矿收益出货时，查询深度最佳的交易对，也就是Liquidity最高的，避免出现高滑点。推荐 https://Uniswap.info/；

我觉得对资金量小的散户有两种参与的方式，第一个是参与中心化运营的Farming基金，把自己闲置的币放一些进去，由基金管理员人工的方式做流动性挖矿，第二个方式是把币存入Vault基金合约，基金合约通过一个治理合约来投票决定接入哪个最新的流动性挖矿项目，然后通过触发器的方式完成收益的claim和再分配。
小资金参与挖矿，大部分损耗在手续费上，3万美元以下的资金都不建议直接参与Yield Farming。

YFII作为一个自动配置最佳策略的大众DeFi理财协议：
1. 免去Yield Farming复杂的合约操作环节，节省用户高昂gas费用，只需充值资产给YFII Vault 智能合约作为代理，一键充值/提现，就能获得市场上最佳收益;
2. YFII Vault由YFII社区内多位合约工程师进行代码审计，最大可能保证合约安全。未来还会向NXM等去中心化保险服务进行策略投保，进一步保证资金安全;
3. YFII Vault是由YFII DAO进行治理的智能合约，资金由合约去中心化托管，无需信任第三方。

Darwinia达尔文网络作为去中心化桥接链，可以帮助DeFi项目完成multi-chain版本的升级，助力跨链流动性挖矿，用户在探索更多收益组合方面也有更多想象，以太坊昂贵的手续费面前，用户也期待在更多scalable的链上看到DeFi的繁荣。
Darwinia还将和MakerDao等DeFi项目合作，让Dai，BUSD等稳定币通过达尔文稳定币跨链转接桥可以jump out of the box，在多链DeFi生态中流通。

DeFi 或将掀起无担保贷款热潮,
以太坊爱好者,
08月20日

通过信用授权实现的无担保贷款（unsecured loan）就是贷款人利用 DeFi 流动性提供者的闲置信贷额度来贷款，无需提供额外的质押品。
对于流动性提供者来说，无担保贷款是一种增加被动收益的方法，可以通过收取贷款利率来赚钱。贷款人只需支付较高的贷款利率，即可在无需提供质押品的情况下进行贷款。

7 月，Aave 官宣了信用授权贷款服务。这是迄今为止，DeFi 领域在推出无担保贷款产品上首个有意义的尝试。为了提高资金使用效率，Aave 推出了信用授权功能，即，那些有闲置借贷能力的存款用户可以将自己的信用额度授权给他们所信任的人，从而赚取额外收益。

对于 DeFi 的核心价值观，社区达成了很明确的共识：不要 KYC 审查，也不用白名单，每个人都遵守同一套规则，没有地理封锁，没有信用评分，还免去了文书工作。
此外，DeFi 应该是开源且非托管的：作为资金的所有者，你可以随时随地随心所欲地处置自己的资金。

信用授权库是构建在 Aave 基础上的债务包装器。每个库都可以让用户设置不同的授权参数，如，可贷币种、利率公式，以及（最重要的）额度上限。
有了 OpenLaw，所有这些参数都可以通过 Karen 和 Chad 之间订立的可编程法定协议进行选择，让 Chad 可以自由提取资金。

信用授权可以通过两种方式获取流动性：
点对点信任：存款用户可以通过信用授权将信贷额度授权给自己信任的人。这个人可以是商业伙伴、朋友、交易者，甚至是获得我们 Bankless 徽章的人。
智能合约信任：质押者还可以将信贷额度授权给具有预定义功能的智能合约，以编程方式强制执行某些限制。

信用贷款不只能从 DeFi ，还能从中心化金融（传统金融）中获取流动性。
Aave 已经完成了首笔信用授权：去中心化交易所 DeversiFi 通过 Aave 的信用贷款机制成功提取了信用额度。同样地，我们可以看到，随着利率下降，传统金融业未来会以更低的利率从 DeFi 领域获得信贷。DeFi 将成为另一个具有竞争力的资金来源。

Uniswap：“除掉”中心化交易所还有多远？
链茶馆,
08月20日

而且随着DeFi的热度不断升温，甚至出现了IUO（首次在Uniswap上发行）的概念，大有“彼可取而代之”1CO之势。

Hayden Adams最后被成功布道，花了两个月时间从零学起Solidity语言——以太坊上开发智能合约的语言。他参考了V神在一篇帖子中提到的关于去中心化交易所机制的设想，着手开发了去中心化交易所Uniswap。
很快到了2017年底，Uniswap的代码合约、网站等均完成了初始设计。
又过了一年多，不发币且所有交易手续费都分红的Uniswap，拿到ETH基金会的投资。
Uniswap正式开始崭露头角，尤其是进入2020年，Uniswap在DeFi浪潮中成为黑马。

Uniswap与那些中心化交易所最大的不同在于，Uniswap不仅没有做市商，而且还把做市商的利润让给了用户。做市商是靠给交易者提供币来挣佣金，如果没有做市商来提供充足的流通量，交易就没那么顺畅了。而Uniswap则是自动化做市商机制，将所有人的资产都汇集到流动池中，然后按照恒定乘积来计算交易价格。

起底YFI：12821美元！一个月超越BTC的“空气”币,
深链评测,
08月20日

YFI是DeFi平台yearn的治理代币。yearn是一个支持多种DeFi协议的聚合平台，它可以在各个提供流动性挖矿的DeFi协议之间自动移仓，帮助用户获得更高的收益。yearn就是一个聚合型的理财平台，你把钱放进去，它帮你赚取更高的收益。
另外，在yearn上“理财”（流动性挖矿），你不仅能获得收益，还能获得YFI。

YFI是最具比特币的气质和区块链精神的一个。
首先，项目的创始人Andre几乎是以一己之力打造了这个项目；其次，打造项目后，Andre选择激流勇退，将项目交给社区治理；再次，项目的代币YFI总量限定在3万枚，没有团队份额，没有预挖，没有公募，甚至连创始人自己都没有代币奖励。

就像8号提案里说的那样，YFII采取类似比特币的减半增发机制，总量6万枚，三个资金池各2万枚，每个池子最初1万枚（后期又改为了4万枚，只开放两个资金池），每7天产量减半，根据用户为各个池子提供流动性的份额分配对应比例的YFII。
更激进的是，相比YFI只是采用多签的方式来约束开发者权限，YFII直接销毁了增发权限，以此来打消用户对于项目的担忧。

对话贝宝金融杨舟：DeFi、牛市与加密金融的趋势,链捕手
,
08月20日

贝宝金融是少数有着数十年传统金融基因的头部加密货币借贷机构，不仅具备国际视野，还对加密市场有着独到的理解与思考，

与传统金融市场体量比，加密市场占比还是很小，整个盘子也就三千亿，使用群体偏小众，只能算是稍具规模的金融品类，是对传统金融的有益补充，所以依旧很早期。
但这场反思传统金融的实验由早期的极客圈传播到小众的用户圈，再到如今更大范围的一般用户都可以参与，的确做了很多传统金融没法进行的业务，或者没有那么容易完成的业务，发展空间很大，期间也催生了一些小周期，比如4年一次的牛熊。

能否点爆牛市取决于宏观环境、中观行业趋势、以及微观热点或事件。这些热点本质上是行业创新性的产物，应归为微观层面，但是微观热点并不足够，还需要宏观大环境和中观行业趋势的推动，其中宏观角度需要将国际经济、政治与加密市场做关联对比，而中观角度需要看有多少人参与到加密市场中来，用户流动性是否足够。值得注意的是可能每一次牛市的属性都不同。

传统金融中有技术性牛市和结构性牛市之分。技术性牛市更多看行业热度多高，也就是中观因素，如果从这个角度判断，目前应该是牛市初期，接下来会有很多人进来。

不过对于传统高净值用户和机构来讲，小风险依旧有杀伤力，所以于他们而言比特币能对冲国家冲突风险以及国家信用风险，是一个长期小配置、短期突破情况做大配置的资产类别。

借贷不仅仅是人民币、美元的借贷，还包括比特币，是进行全球价值沟通交流的主要窗口，而且很多机构不只是做拆借，还做创新性的传统机构业务，比如我们资金池中有几十亿美金时，我们会开放一些窗口，做稳定币和比特币间的互通。

DeFi上不管是大客户还是小客户参与进来的初衷都是投机，目标是收到超额利益或者带有升值空间的项目治理代币，CeFi产品更多是服务有投资需求的客户，出发点不同。

CeFi是让传统金融在加密货币行业里面成长起来，产品设计多为传统金融的仿盘，DeFi是基于加密货币行业进行场景创新，目前的环境来看，CeFi主要给人用，DeFi主要给机器用，未来需要完善的基础设施做支撑，空间很大，所以我认为二者当下是互相有益补充的关系。

在我的理解中金融本质很简单，金融创新也只分为两种，分别是技术层面和交易模型层面，我特别支持DeFi在技术上创新，但我不太支持交易模型创新，比如用传销盘的方式去创新，这对市场将是灾难，所以我们应该想想加密金融产品是否真的需要被创新。

312的时候我们做了风险对冲，并没有产生太多损失，所以修复时间非常短。一直以来我们在风控上有很多机制，比如内部机制方面，我们建了前中后台，还招揽了一些相关部门的人才，比如专业的CFO、专业律师以及风控官等。外部机制上，我们每天都会向客户投递市场状态的晨报，希望客户也能及时关注到市场的变动。

DeFi，是时候走出以太坊了？
博链财经,
08月20日

IBM金融服务和数字资产负责人在接受采访时亦透露，正在帮助金融机构拥抱DeFi；火币发起全球DeFi联盟推进DeFi研发；“孙迟但到”孙宇晨高调宣布进军DeFi，并于8月18日上线JustSwap平台……

DeFi成功三要素：性能、成本、泛资产,目前以Uniswap为代表的DeFi项目还只是极少数人的游戏，想要实现DeFi的普惠金融梦想，就必须拥有能够与中心化网络相匹配的性能要求。
目前在以太坊上，如果要半小时到账，需要的Gas费用约20美元，这是由ETH的设计模型决定的：“越快越贵”。链上交易成本最少降低两个量级，并且需要重新考虑越快越贵的策略，才可有效改善以上困境。
以太坊对于泛资产的支持提出了一些解决方案，也有类似于Digix等项目试图将各种资产接入到以太坊，智能合约的实现也能在一定程度上解决泛资产的对接。
但受限于根本模型，以太坊很难对有价证券、大宗交易等金融形态进行充分的支持。

比特币、DeFi的这轮行情的空间还有多大，顶级“玩家”们是怎么看的？
白话区块链,
08月20日

作为几乎是所有人了解区块链的第一个项目，比特币是最直接的持有标的。今年以来，不少机构和富豪也都公开宣称他们购入了大量的比特币，将其作为加密资产配置的重要组成部分。

“毫无疑问，机构入场是行情的支撑（之一）。”受主要国家实行极度宽松的非常规性货币政策影响，向市场注入大量流动性，无形中也推动了比特币价格的走高。
大量的比特币资产存在交易平台和托管机构手中，这也意味着或许上百万的比特币持有者将资产存在了几十个交易平台地址中。

HashKey Hub的Putin仍然建议投资者、尤其是投资机构可以根据自我评估的风险偏好，从经典的投资偏好去配置，如20%高风险币种，押注行业趋势和未来；80%主流币种，意在稳健增值。即使是风险喜好者，也仍然可以从区块链行业演变的角度来进行判断。

标准共识「JUST」评级：C,标准共识 ,
08月19日

JUST 项目专注于稳定币市场，该市场规模的天花板极高，并且拥有 Tron 网络的大力支持，与其他去中心化稳定币项目相比较，具备独特的资源优势和竞争优势。目前 Tron 网络正在大力布局 DeFi 领域，一个基于 Tron 发行的原生稳定币十分必须且重要；USDJ 当前已经初具发行规模，其发行量达到了 435.98 万枚，当前市场价格为 1.11 USD，持有地址数量为 1,421 个。

稳定币最重要的功能是支付，一个成功的稳定币项目需要找到属于自己的支付场景，比如 USDT 拥有加密货币交易、募资等应用场景，DAI 独特的抗审查属性使得其在 DeFi 领域上得到了大量应用与支持，而 USDJ 成规模的使用支付场景尚需发掘。

DeFi元年，公链前浪后浪谁与争锋,
欧科区块链,
08月19日

2018年上线仅半年的EOS，凭借DPOS共识机制极大提升了效率，平均日活跃用户数曾超过以太坊27倍，被称为“以太坊的颠覆者”，但BM主张的DPOS机制也一度遭到外界的激烈抨击，认为这种牺牲去中心化的机制设计注定了贿选和腐败的可能性。同时其生态设计用过高的门槛将新用户挡在了门外，以致于这颗新星还没来得及颠覆以太坊，就坠落了。

据OKLink数据统计，在过去两个月中，建议Gas费屡创新高，并于8月13日达到峰值304Gwei，未确认交易数近15万笔。其中，24小时内去中心化交易所Uniswap上交易花费的Gas费占比近17%，合计逾120万美元，比CryptoKitties高出约80倍。

相较于以太坊，EOS能做到交易1秒内到账。此前EOS宣称自己TPS高达百万量级，但主网上线后实测只接近于4000TPS。尽管如此，这一速度也足够支撑目前平台上的各种交易。毕竟Visa信用卡每日平均峰值也不过同样为4000TPS，已足以应付全球32亿持卡人的转账交易。而且，在EOS上交易不需要花费交易费。

研报：DeFi推动Gas费用暴涨，以太坊占USDT交易量近九成 | 得得精译,
宋宋,
08月19日

ETH仍然是DeFi的储备资产，因为它是整个生态中信任需求最低的资产。现在已有超过400万以太币被锁定在DeFi中。
截至7月30日，以太坊的日转账费用已经连续51天超过比特币费用，总计4700万美元，而比特币为2600万美元。持续的高转账费预示着长期的可持续发展。

稳定币市场呈爆发式增长，使用度也在增加。Tether的MoE占据了85%的市场份额。虽然USDT在多个区块链都有上线，但以太坊占据了所有USDT交易量的88%之多。Tether是以太坊上应用最广泛的ERC-20代币，占据16%以上的以太坊交易总价值。截至7月底，有价值85亿的稳定币被锁定在以太坊上。

去中心化交易所（DEX）的增长速度超过了中心化交易所，但是其市场份额只占到了个位数百分比。与中心化交易所及其代币（例如BNB，市值在29亿）相比，DEX产品发展较快，但是市值较低。由于从DEX寻求流动性的dApp数量在不断增加，DEX连同其代币的价值主张也在不断增强。随着用户体验的改善以及流动性的增加，DEX聚合器（如linch）等大大受益，因为它可以帮助用户获取最优市场价格，同时使用Gas token来支付费用。

YFI和YAM冰火两重天，DeFi的现在和未来,
鸵鸟区块链,
08月19日

DeFi锁定资产总价值数月来稳定增长。数据显示，截至8月18日，DeFi 总锁仓价值（TVL）已突破 60 亿美元。其中，Aave 锁仓价值 14.1亿美元，Curve锁仓价值 10.2亿美元，Synthetix 锁仓价值 8.14 亿美元，目前已有三个DeFi项目锁仓价值超10亿美元。

在真实用户数上，整个DeFi也就几十万的用户，活跃用户就更少，比如Uniswap的周活大概四五千，Compound的周活在7月份有7500，目前回落到两千多，前10的DeFi应用整体周活跃数也就2万多。而中心化交易所的用户数是几千万量级的。

DeFi虽然热度高，获利高，流动性强，但实际上很多项目的价值并不能长期延伸，甚至没有价值，DeFi仍然面临着很大的风险，例如导致YAM快速阵亡的代码安全问题。

2020年最值得关注的DeFi项目（上）,
加密谷Live,
08月18日

整个加密货币市值都感受到了DeFi的影响。如果你没有注意到，目前加密货币市值为3400亿美元。这几乎是今年3月中旬加密货币市值的3倍。在全球流行病蔓延后，加密货币市值崩盘至1220亿美元。因此，DeFi热潮再次推高了加密货币市值。

DeFi协议在加密社区成员中的名气空前高涨。它是在Yield Farming的基础上乘势而上的。Yield Farming为用户提供了激励措施，让他们将加密资产存入其中。

Compound是当今领先的DeFi项目之一。它正乘着 "Yield Farming"的浪潮，Compound的原生代币Comp，是今年第一个为今天的Yield Farming狂潮播下种子的加密代币。用户可以通过向Compound的流动资金池捐款，立即开始赚取其加密资产的利息。利率会根据各加密货币的供需情况而波动。

就资产而言，Maker在DeFi领域拥有巨大的影响力，因为它占据了31.4%的市场主导地位。Maker目前拥有超过10亿美元的资产。MakerDAO是DeFi市场中最被认可的玩家。知道DeFi的用户应该也听说过MakerDAO。它是一个完全去中心化的信用平台。

Uniswap用户通过为Uniswap协议提供流动性获得奖励。他们在每笔交易后都会获得Uniswap赚取的费用的一部分奖励。到目前为止，Uniswap用户已经在Uniswap流动性池中锁定了超过1亿美元的资金。每周还能看到几百个新的上市项目。

Bancor是一个非托管的DeFi平台。它为用户提供了一种交换加密币的方式，而不需要中心化的交易服务。Bancor的所有加密资产都以Ethereum智能合约的形式持有。他们做出这样的安排是为了给他们的流程带来更多的透明度。

Aave团队希望Aave能够填补PayPal、Coinbase等大型金融科技公司无法填补的市场需求。他们的Aave协议运行在Ethereum区块链上。这是一个既非托管又开源的协议。目前Aave的智能合约下锁定了价值4.821亿美元的资产。

Curve Finance在2020年年初的几个月开始运营。它是一个允许用户交易稳定币的DeFi平台。Curve Finance的算法只收取最低的费用来交易稳定币。其用户也认为在Curve Finance上交易稳定币时的低滑点非常有吸引力。Curve是首批为数不多的向用户提供Yield Farming的DeFi玩家之一。

InstaDapp向其社区提供的平台是一个以用户为中心的平台。它旨在提供多种DeFi协议，如Maker、Uniswap、Compound、Aave等。因此，DeFi用户将能够在一个地方访问顶级DeFi协议。目前，它仍在向InstaDapp平台添加许多DeFi协议。目前，InstaDapp协议中锁定的资产总价值为3.23亿美元。

2020年最值得关注的 Defi 项目（下）,
加密谷Live,
08月19日

DeFi是目前整个加密货币市场中最亮眼的地方。它正在吸引许多新用户进入加密世界。它有可能彻底改变全球金融服务领域。根据DeFi Prime显示，目前大约有100个DeFi项目。DeFi Prime是一个流行的在线DeFi项目跟踪网站。

DIA是分散式信息资产（Decentralized Information Asset）的简称。它的总部设在瑞士。DIA团队的目标是增加透明的开放访问数据和预言机的采用。专家们称去中心化信息资产为加密世界的彭博。DIA有一个激励其用户社区的代币。因此，它将作为DIA的DeFi生态系统中的一种治理代币。

当一个预测市场利用了大众的观点会怎么样？这正是Augur所做的。Augur是一个预测市场DeFi协议。Augur的独特之处在于，它利用群众的观点，从群众中获得集体预测。Augur的原生代币被称为REP。它是一个ERC-20代币。Augur的原生代币被称为Reputation是有原因的。因为用户在Augur平台上的每一个动作都是在Augur平台上押注自己的声誉。用户在Augur上可以失去REP，也可以获得REP。

Synthetix在DeFi项目排行榜上排名第三，其智能合约锁定的美元价值最高。用户可以在Synthetix上投注许多资产。如股票、加密货币、贵金属、货币等资产都可以在Synthetix平台上进行投注。Synthetix项目最有趣的地方是什么？Synthetix模拟了真实世界的资产。是的，这是正确的。The Synths模仿并将现实世界的资产带到了Ethereum区块链上。

Balancer提供的支持目前每个单个市场的资产数量较多。目前Balancer可以支持每个市场的资产数量为8。Balancer在交易费用方面也有优势。它为用户提供自定义交易费用，费用由池子创建者设定。

Nexus Mutual于2019年5月开始运营，为加密代币持有人提供保险保障。它允许其用户向风险分担池贡献资本。作为回报，Nexus Mutual为任何在池中投入资本的人提供未来的奖励。因此，Nexus Mutual采用的是社区导向的保险模式。

bZx是一个DeFi协议。它建立在Ethereum区块链上。bZx为其用户提供了一个保证金交易和借贷的选择。许多专家将bZx协议与另一个流行的DeFi项目dYdX进行了比较。然而，它们之间是有区别的。bZx和dYdX的主要区别在于bZx协议对代币的使用。

HashKey：解读 DeFi 代币治理及流动性激励机制缺陷,
链闻,
08月19日

目前大部分新发行的 DeFi 治理代币在其生态中发挥的功能性并不强，项目方对 DeFi 治理代币的价值未有很好的赋能。流动性激励虽能在短期内带来 DeFi 治理代币价格的暴涨，但其分发代币的方式以及机制存在不合理之处，长期来看需要有更完善的激励机制去保证 DeFi 生态的流动性。

综合来看，DeFi 在近期爆发的原因主要有以下三点：
治理代币发行及流动性激励（也称「流动性挖矿」）。主要以 Compound、Balancer 等项目为主的一系列 DeFi 项目方发行了治理代币，并依据用户提供资金池流动性的贡献度为其发放代币奖励。加密货币市场回暖。全球疫情状况逐渐平缓，DeFi 产品愈加丰富。目前市场中 DeFi 项目的产品愈加成熟和完善。除了传统的 DEX （去中心化交易所）以外，还有以 AMM （自动做市商）为主的交易平台 Uniswap、Balancer 等以及衍生品交易平台 Synthetix，资金借贷平台的功能也更加多样化以满足不同用户的需求。

Compound 表示，所有协议的用户和基于 Compound 开发的应用都将持续不断、自动地获得治理权。COMP 治理代币可用来进行 Compound 的社区治理，持有者可以对 Compound 协议提出变更提案，或对提案进行投票。

从 DeFi 治理代币的功能性角度来看，最早出现的 DeFi 项目代币如 Kyber 的 KNC、MakerDAO 的 MKR 等都具备较为完善的生态应用功能，例如充当手续费、独有的销毁机制、治理等，而这些功能的多样性也潜在地增加了用户持有 DeFi 代币的动力。反观新一批 DeFi 治理代币，目前大部分所涉及的功能仅有治理。例如上文所分析 COMP 代币在治理功能上尚存局限性，因此普通用户持有的动力甚小。

流动性激励被认为是本次 DeFi 项目爆发的最主要原因，而流动性对于 DeFi 项目的开展至关重要。在 DeFi 项目开展的早期阶段，由于资金池内资产有限会造成用户交易时的流行性不足，而早期流动性提供者（即做市商）往往需要承担更大的风险，因此项目方会设计一些激励措施去弥补流动性提供者的风险。一般而言，激励措施主要有减免手续费，分发治理代币等方式。

AMPL系大溃败：从每日躺赚到陷入死亡螺旋,
深链评测,
08月18日

2020牛市来了，各种山寨币涨幅惊人，AMPL也疯狂了两个月，复利更是达到恐怖的80倍。不过之后便陷入死亡螺旋，一路下跌，跌破1美元。
继承AMPL衣钵的YAM出道即巅峰，后因代码问题一日崩盘。

简单来讲，AMPL是一种算法稳定币。但是它有一个特性，每天早上10点币价高于1.05美元时，用户持有的AMPL会按照一定比率增加；当币价小于0.95美元时，用户持有的AMPL就会按照一定比率减少。

AMPL火爆后，其玩法也被其他项目借鉴，比如YAM，RUZE和RMPL。YAM通过流动资金池抵押挖矿产出，之后就跟AMPL一样每天在固定的时间，早上4点和下午4点进行Rebase。因为市场热点炒作的原因，YAM在短时间内价格直接涨到了160多美金，第一次Rebase的增币高达10倍，价格也快速下降。

第二个仿盘项目是RMPL。项目基本规则和AMPL一样，只是将Rebase的时间改为0-48小时内随机进行，平均每天进行一次Rebase，想通过这种方式减少市场抛压的问题。不过RMPL资金池变化特别大，和AMPL的关联性很强。只要AMPL出现暴涨，RMPL的资金池就会在短时间内减小。从代币分配来看，RMPL大部分的代币都在团队手里。

RUZE是加速版的AMPL，每个小时会进行一次分币，高于0.011美元时就会增发代币，低于0.0099美元时就会减少代币。也就是说在这种规则下，一天可以进行24次Rebase，在一天几乎跑完AMPL一个月的历程。

为什么AMPL系会获得那么多玩家的关注呢？主要原因有四点：
1.模式简单，门槛低，赚钱效应强。
AMPL系玩法简单，门槛又很低，可以直接在Uniswap上转换，放在以太坊钱包里，就可以自动得到增发的币。2.错过AMPL早期红利的的投资者，会选择参与到仿盘中。3.AMPL陷入死亡螺旋，获利玩家寻找新盘子玩。
AMPL在Uniswap的资金池高达7万个ETH，排在了Uniswap上的第一名，但是因为目前项目进入了通缩状态，大资金出逃，短短几天内就有上万个ETH出逃。4.持续稳定的分币吸引用户入场。