专题研究N228：区块链热门Defi之十七
专题研究N228：区块链热门DeFi之十七
本人按：区块链KOL系列已研究了三十三个人物，先放一放；接下来是再研究一下今年及未来可能的几个区块链热门方向和项目，包括跨链，DEFI,NFT,DAO,稳定币及一些代表项目；继研究了跨链的波卡项目之后，再来研究始于2019年，热于2020年上半年的DeFi。信息来源：因为链闻网站打开后都是繁体字，不便，另也想体验下其它媒体信息质量，比较了火星财经和链得得的DEFI版块，发现链得得的内容更多、更新和更快，所以就选择链得得媒体：资讯-栏目-DEFI;这种集中式、系统全面、精读式地研究一个领域，十分有价值，更深入地思考和认知。
DeFi之火烧向IEO，
蜂巢财经News，
08月18日
今年，继续通过IEO通道打折上新的交易平台中，OKEx的4期项目里有2期为DeFi项目，其中WRGT以9.58倍涨幅摘得回报率桂冠；Gate.io的两期项目中，MTRG为DeFi币，最高回报率为5.38倍。
体验了DeFi的两种投资方式后，卢卡放弃了流动性挖矿，「还是玩自己熟悉的吧。」此后，他也更关注中心化交易所上的一些DeFi币，结论是「可以参与IEO，因为拿币价格低；别直接到交易所买那些已经开始流动性挖矿的币，因为市场泡沫太大。」
读懂 DeFi 早期主要代币模式：费用型、治理型、再抵押担保型，
链闻，
08月18日
质押就是常见模式。尽管 DeFi 代币已通过最初价值捕获测试，许多模式仍需提升。今后会在更多实验的启发下，找到通过代币实现去中心化金融网络的最佳价值捕获模式。
实验结果表明，出现了三类独特代币模式，功能混用也很普遍。
费用型代币（现金流），
治理型代币（治理权），
终审担保型代币（系统再抵押担保）
在 DeFi 协议上产生，可作为费用经由密码学验证的代币称为费用型代币。费用是特定用以访问和使用 DeFi 协议 — 类似于传统金融服务商收取的交易费。这些费用会直接发到持有基础费用代币的以太坊地址，或发到某个综合性钱包。目前为止，费用是以基础网络代币稳定币或以 ETH 发放。
赋予代币持有者投票决定项目基础智能合约功能的代币称为治理型代币。支撑治理型代币价值的基础是完全去中心化协议不应由任何人掌控。代币持有者共同掌握一组合约，并决定未来的协议变更。
迄今为止，治理型 DeFi 代币用以投票提案，决定该支持哪些资产，某些资产的抵押水平，及应如何使用协议费用。例如，Compound 最近就有很多新提案，决定某些资产的借贷价值。
作为 DeFi 协议维持价格锚定支撑的代币称为终审担保型代币。对于要创造合成资产的协议，会出现没有足够外部抵押以实现复合成资产锚定的情况。这种情况下，基础网络代币可用做流动性资源，买卖需要恢复任何锚定的资产。代币用以协议支撑，作为交换，担保代币持有者通常可获得一定份额网络交易费。
最著名的两个例子就是 MKR 和 MTA。MKR 是支持终审担保功能的首个代币模式。如果因任何原因，系统要取消抵押担保，MKR 会在公开市场出售，来支持 Dai 供应。MTA 中，如果一篮子资产中任何稳定币偏离锚定价值，售出 MTA，保证稳定币储户不受损失。
DeFi 代币模式是加密资产生态系统的一大进步，原因如下。首先，DeFi 代币通过协议内赚取链上费用捕捉内在价值。让投资者更容易根据代币价值调节，而非根据市场结构和市场热度为代币定价。其次，DeFi 代币作为激励机制，让用户以强化协议网络效应的形式参与其中。DeFi 代币主要用于激励流动性，让早期参与者获得高额收益。众多新上线项目的流动性激励模式对网络效应有重要影响。
DeFi中用户与资产飙涨的流动性挖矿，天使or魔鬼？
白话区块链，
08月18日
众所周知，用户在挑选交易平台的时候，除了界面，手续费这些外部因素之外，最为看重的，其实是下面两个因素（假定交易速度都差不多）：
交易价格——交易完成的价格越接近当前市价越好，也就是我们常说的滑点（买卖差价）越小，流动性就越好。
交易深度——交易深度可用来衡量市场的价格稳定程度。深度越大，一定数量的交易对价格的冲击越小，也就越能容纳更大的资金进出，这对于大户来说尤其重要。
币圈经历了从爱西欧，到后面各种IXO，现在迎来了“流动性挖矿”这种新的Token分发方式。，
对于项目方来说，这可能是冷启动的最佳方式，一是可以在短时间内聚集关注度和人气，二是近乎零成本发行的Token来奖励为DeFi提供流动性的收益耕作者，三是靠市场自助完成了Token价值的锚定和捕获，可谓是一举三得。
1.激励大多数给了套利者，而非创造了真的需求，流动性挖矿无法避免的一个问题便是容易被资产巨鲸或是大额垄断，2.用户门槛过高，3.超高风险——高回报的正反面，再者，这种风险同样有可组合型，DeFi的一大优势便是可组合型，然而在传递了灵活性的同时，风险其实也同样被相应的放大，就拿Compound来说，Compound本身依赖于MKR，MKR又依赖于ETH，这种“DeFi乐高”，只要一个环节出了安全问题，风险便可能扩散至整个积木。
900亿美金市值? 超越以太坊？不好意思，CRV跌了95%！
深链评测，
08月17日
但和YAM不一样的是，事实上，8月10日，Curve官方就开启预挖矿。
据了解，超过9000个地址参与其中，一共瓜分了1.515亿CRV代币。也就是上文提到的5%，1年内线性解锁的这部分。
CRV是DeFi项目Curve的治理代币。
关注DEX赛道的投资者或多或少对Curve有一定了解。它是建立在以太坊上的流动性聚合协议，类似于去中心化交易所。用户可以在这个平台上进行DAI、USDC、USDT、TUSD、BUSD和sUSD等稳定币，以及以太坊上的BTC锚定币的兑换。
虽然是DeFi项目，Curve早期还是由团队管理，相对中心化。为了实现去中心化，Curve推出了去中心化组织Curve DAO。而CRV就是Curve DAO的治理代币。
CRV代币总量30.3亿枚，初始发行13亿枚（占总量的43%），具体分配方式如下：
62%分配给流动性提供者（其中预挖轮占比5%，一年内线性释放，正式轮占比57%）；30%分配给早期投资机构，锁仓2年，在未来2-4年之后线性解锁；3%分配给团队成员，在2年内线性解锁；5%分配给社区储备池。
慢雾表示有人提前发布了CRV合约，并预挖了25万个CRV。该合约设置了与官方相同的数据和相关权限。由于CRV热度飙升，Curve官方不得不接受了该合约。由于该合约不是官方发布的合约，且预挖违反了CRV本身的公平性，存在官方后续可能替换合约的风险，需保持警惕并需保持持续关注。
DEX身价大涨的背后，困境与机遇同行，
海星财经，
08月17日
去中心化交易所搭建在公链之上，通过代码执行交易，剔除了运维过程中人为操控的风险因素，对于用户来说安全性明显提高，站在这一角度上看，DEX拥有充分的市场竞争力。
另外，DEX的出现为一些小型币种的崛起提供了更多的可能性。当前市场上的加密资产数量已经超过6300种，数量庞大，但主流币的比重仅占很小的一部分，很多小型币种缺乏市场流通性，应用层面非常浅薄。
交易所的核心思想在于实现撮合订单。围绕着这一问题，市面上出现了订单簿式的挂单抢单、储备库式的随时交易、跳过项目方的P2P模式以及分布式暗池等等。
目前市面上最主流的DEX运行模式就是储备库，也就是资金池，这种模式下的DEX通常会采用AMM（自动做市商）来为项目提供流动性。
对用户来说，当前DEX受限于市场规模较小，资金池深度不够等原因，恒定系数计算下的币币兑换易产生明显的滑点（稳定币流动池Curve滑点最低），用户兑换出的资产相对减少。另外，当有大额交易发生时，资金池可能无法及时补充流动性。
而对于做市商来说，风险在于恶意纵价和无常损失。通过集成预言机服务喂价，或许能消除资金池因CEX市价涨跌而导致的滞后反应，一定程度上避免利用时间差的套利者对于做市商的利益损害，但代币价格始终波动，有时做市商的交易奖励不及直接持有该资产的价值，这会对做市商的积极性构成打击。
火币DeFi实验室联合全球头部团队发起DeFi联盟，共建去中心化金融生态，
链得得，
08月17日
火币集团新组建的去中心化金融部门DeFi实验室，今天宣布发起成立全球DeFi联盟，由全球中心化和去中心化金融服务商及平台共同促成。该联盟由MakerDAO、Compound、NEST社区、dYdX共同发起，将共同推进DeFi的研发，建立通用协议和标准，促进全球跨境协作和生态系统的发展。
MakerDAO是全球首个无偏见去中心化稳定币Dai的发行平台，也是以太坊上最大的去中心化金融协议；Compound是领先的去中心化借贷协议；NEST协议是首个利用去中心化激励方案解决价格上链问题的分布式价格预言机网络；dYdX是最大的去中心化保证金和衍生品交易平台；火币DeFi实验室则是全球领先的数字资产金融服务商火币集团旗下专注于去中心化金融研究、投资、孵化及生态的建设的专业机构。
Yam37小时暴雷，Bibox们围猎用户，
蜂巢财经News，
08月17日
「忍不住」的还有至少5家中心化交易所。BKEX以「全球首发」自居，抢着在YAM产出9小时后上线了YAM/USDT交易，币赢、CoinPark、Bibox、Gate.io紧随其后，后两者最终成为该代币在中心化二级市场的主交易阵地。
然而，随着Yam因漏洞暴雷，这些交易所或暂停充提，或暂停交易，CoinPark干脆下架了YAM。在这些交易所上投资YAM的用户如同遭遇了一场围猎。
AAVE丨无抵押借贷将是DeFi的下一个发展方向？
加密谷Live，
08月16日
信用委托的无抵押贷款是一种几乎没有抵押物的贷款，利用DeFi流动性提供者的闲置借款能力。
对于流动性提供者来说，无抵押贷款通过赚取借款利率的溢价，提供了一种增加被动收入的方式。借款人接受这一较高的利率，作为回报，可以在不提供抵押品的情况下获得贷款。
OpenLaw是一个有趣的工具，因为它允许Karen和Chad缔结协议，也可以通过他们的Ethereum钱包直接执行智能合约代码。
Aave的信用委托是一个资金商标，它允许DeFi储户委托信用额度以赚取更多的收益。它可以作为OpenLaw、Tellor和Union等其他DeFi协议的构建模块，甚至可以被Coinbase等加密银行用于创建具有健康贷款活动的信用额度，并将DeFi流动性扩展到金融的各个部分。
DeFi经济学家：加密货币行业内人士知道它是没价值的，仅仅是投机，
区块链骑士，
08月15日
加密市场仍然高度不受监管的事实同时体现了好与坏和最丑陋的一面，但积极的一面是，它为开发人员和其他创新者提供了很大的发挥空间，可以在世界上最自由的市场上启动新的实验项目。
不利的是，这意味着某些实验可能会出错，而让投资者误入歧途。丑陋的是，操纵和不良行为者仍然存在，但是此时加密货币内部人士应该更清楚该如何避免。
一文读懂无喂价合成资产协议 ─ UMA，
加密谷Live，
08月15日
UMA在Ethereum上建立金融基础设施。具体来说就是两个东西：
数据验证机制（DVM），是一种去中心化的预言机服务。
无价的金融合约设计，可用于创建合成代币。
DVM的优化是为了维护使用它的合约的经济安全。DVM设计本身是基于一个大胆的说法，即任何的链上预言机都可能被破坏。这意味着任何依赖链外数据的智能合约都是可以为达到一定的价格，而被操纵的。我们的解决方案是引入一个简单的经济安全框架来评估预言机。我们考察了系统中合约的潜在破坏利润（PfC）和破坏成本（CoC），并设计了一种机制，以确保破坏预言机的成本将超过潜在利润。这样一来，我们首先就消除了破坏我们预言机的经济动机。
我们构建的第二部分是无价金融合约。无价金融合约不需要链上的价格馈送就能发挥作用，并通过尽量减少链上预言机的使用，以降低对预言机攻击的频率和范围。
项目开发者使用我们的金融合约工厂来定义合成代币，这些代币可以追踪当地货币、现实世界资产或跨链资产等。然后，他们的用户可以接着通过任何支持ERC20标准的界面与这些合成代币进行交互，或者从一个自定义UI中铸造新的代币。这些项目涵盖了一系列用例，包括本地支付、投资和投机。
除了项目开发者之外，UMA还依靠一个清算人和争议人的网络来确保合成代币与目标价格保持挂钩，并确保每个代币合约保持偿付能力。无价合约中嵌入的经济激励措施鼓励DeFi社区成员运行这些清算和争议 "机器人"。
动不动暴涨的项目都是别人拿的，很焦虑！DeFi的车还能上吗？
白话区块链，
08月14日
区块链是一个科技行业，眼光不能局限于一个小小的牛熊周期。任何高速发展的科技行业都是日新月异的，任何科技创新事物对世界的改变都有可能是一夜之间的。既然你选择看好区块链的未来，那就一定要跟紧节奏，不管是高风险还是泡沫，可以不急着投资，但必须去了解去接受创新，千万不要掉队，因为大部分人都是跟不上，最后只能无奈接盘。
面对这些创新项目迭代风险，最好的方式，可能就是拿着基础主流，比如说拿着以太坊，不管是DeFi还是DAO、NFT，也不管哪个项目最终胜出，坐收渔利的都是“平台”：以太坊。不管什么赛道在热炒，被吸引进来的资金都是先进入头部主流的，而等泡沫破裂，资金依然会回归主流。
可以拿出一小部分“创新”基金，去追一些还没有大热的热点、热议中但还没有开始发力的潜力赛道和项目，当然了，也可以把投入的项目进行一个风险等级划分，风险高的，快进快出，尽量先把成本拿出来，
成都链安：浅谈去中心化交易所现状与监管，
成都链安，
08月14日
根据Uniswap的机制，上线一个这种代币倒可以进行交易，只需要支付生成代币合约和资金池合约的费用，以目前gas价格，约合50美元，成本极低。
区块链是一个正在蓬勃发展的领域，而这其中DeFI类项目又是目前市场最为关注的方向，出现了很多新兴事物。从闪电贷、流动性挖矿到DEX的崛起，无一不是对安全的新挑战，作为国内领先的区块链安全公司，我们成都链安当专于区块链安全技术，为让区块链生态更安全而努力，在此也对各方提出如下建议;
对于个人投资者，选择经过审计、安全可靠的项目进行投资，切莫产生FOMO心理，保住自己的资产。
对于项目方，安全是发展的基础，与专业且有实力的第三方安全公司达成长期合作，为项目保驾护航，才能赢得持续发展。
开局一张图：DeFi、Uniswap和土狗们丨目击，
Blocklike，
08月14日
「土 对应 国产，土狗项目就是 Uniswap 上的国产项目币」。前文所述的投资人向 Blocklike 解释道。这两个多月以来，他看到了很多土狗项目的现状：「Uni 上面国产项目跑路的占比太高了，我看过圈 1500 个 ETH 跑路的，还有圈 0.04 个 ETH 跑路的。很可能最后就是群内互割。」
在社区中，受到投资者叫好的「土狗」们画风大多是这样的：无白皮书、无创始团队信息、多种热门概念加持。
经过 3 年的迭代，现在以太坊上的 DeFi 产品已经和三年前大有不同。三年前名不见经传，今年靠闪电贷大放异彩的 ETHLend（AAVE），6 月靠流动性挖矿引爆了市场了 Compound，给稳定币兑换提高极小滑点和极大流动性的 Curve，2018 年就发布 V1，今年 5 月发布 V2 后靠着长尾资产的暴富效应，一举碾压中心化交易所的 Uniswap，都远远超过了 2017 年的 DeFi 产品。这些新产品，足以满足资产对流动性的需求，真正从白皮书来到了需求端。
赶不上“流动性挖矿”？不如来研究下一个DeFi在哪儿，
Odaily星球日报，
08月14日
简而言之，DAO 通过智能合约运转，成员可自由加入&退出，组织规则可自定义，代码公开且强制执行、杜绝了人为操作，没有法律实体、没有人能够干预。
这简直是是 21 世纪的“乌托邦”，正因如此，2016 年，开山鼻祖“The DAO”才能凭借“去中心化 VC”狂揽 1.6 亿美元，成为当时史上最大的 1CO。
Nervos、IoTeX、aelf 等公链已经在社区中设置 DAO，用作锁仓、销毁和管理基金会。基于以太坊的劳务撮合市场 LexDAO、去中心化 VC PieDAO 等 DApp，以及 MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Aave、CurveDAO 等 DeFi 项目，都在用 DAO 完成日常运行和议事。
市面上的 DAO 项目主要分为两类：
一类是通用型 DAO 平台，主要玩家包括 Aragon（ANT）、DaoStack（GEN）和 Kleros（PNK）等；
另一类则是专用型 DAO，如 MakerDAO、KyberDAO、Synthetix、Yearn.finance 等项目内嵌的 DAO，都是为实现自身特定功能，其价格涨跌未必依循 DAO”概念板块“，更多的是追随其主业，如借贷、支付等，或是是否推出流动性挖矿等“强效兴奋剂”，
三大平台成立时间较早，至今最高涨幅可达 23 倍（PNK），最低涨幅为 GEN（-31%），仍处于破发状态。这两者的市值都在2000多万美元，DAO的龙头 Aragon（ANT）的市值足足其十倍之余，发行至今涨幅不算太高（6.9 倍），近 24 小时涨幅为86%，近 1 个月涨幅达 410%。
作为和 The DAO 同一时期的项目，Aragon 通过 1CO 筹集 2500 万美元资金，2019 年底上线主网。截至今年 5 月底，已有超过 5700 个地址创建/参加了约 1400 个 Aragon DAO，管理的数字资产达 700 万美元。上述言及的 Aave、CurveDAO、Synthetix 等均基于 Aragon 创建。
DAODaoStack（GEN）和 Aragon 类似，同样定位于 DAOs 的构筑框架和平台。Kleros（PNK）则专注与链上仲裁机这一单项功能。目前，Kleros Court 平台上已有 200 多名陪审员，累计处理纠纷 150 多起。
ENJ（恩金币）依托于世界级在线游戏创作平台恩金。该平台于 2009 年推出，运营多年，已拥有 25 万个游戏社区公会、电竞团队、游戏社区、游戏部族、角色扮演团体、粉丝网站等等，注册用户 1870 万，月 UV 达 60 万人次，社区中的游戏资产商店每月销量高达数百万美元。
ENJ 作为一种普通的 ERC-20 代币，可以用来 Mint（挖）平台上独特的游戏资产，这些资产又可以随时转成 ENJ，因而 ENJ 的作用类似于 NFT。
MANA 则是链上版“我的世界”Decentraland 的流通代币。MANA 可以和游戏中的 NFT 类代币 LAND 相互兑换，由此实现和特殊资产的锚定，吸纳市场上的资金壮大项目。 MANA 于 2017 年上线，作为最大的“链游”之一，代币流通市值过亿，累计涨幅超过 3 倍，近 7 日最高涨幅达 80%。
探索 DeFi 世界下一个宝藏领域：加密原生保险的机遇和挑战，
链闻，
08月14日
加密原生保险，也就是那种可以覆盖区块链协议和去中心化组织（DAO）的链上保险，有潜力成为去中心化金融 DeFi 领域内的下一个重大的金融创新萌芽。其原始雏形具备可信度，市场规模会变得巨大。
目前 DeFi 锁定的资产额为 45 亿美元，如果保险覆盖该市场的 5%（传统保险信用市场总规模的大概比率），一个成功的加密原生保险系统目前大概能催生 2.25 亿美元市场需求。
加密原生保险市场规模很难预测，因为 1) 目前基本不存在，2) 与传统保险产品及市场可能迥然不同。
目前全球保险市场规模约为 5 万亿美元。但是这包括所有类型的保险，这些保险不太可能很快就与加密资产挂钩。信用衍生品是更好的参照物。就像部分投资者为了防止公司倒闭而采取的避险措施，一些加密货币用户将需要避险措施，防止所依赖的链上实体（协议、DAO 或其他）倒闭。
全球信用衍生品市场规模为 4.2 万亿美元，其中 3.7 亿美元为信用违约掉期 CDS——这种产品看上去与 DeFi 中一款成功的保险产品最为相似。
一家链上的互助 / 集体保险协议。Nexus Mutual 由治理驱动进行赔付，提供固定期限的投保产品，使用其原生代币 NXM 进行激励和抵押，并由于该协议的共同资金池模式，仅需要进行部分抵押。
Opyn ，可以充当保险形式的期权。通过 oToken 代币代表的 Opyn 期权具有到期日（相对于永续投保），是链上和程序化的，几乎没有治理开销，并在某种意义上对经济性损失（期权保护特定资产的价格跌到某一点位以下）提供了全面的覆盖。
一文读懂去中心化法院 Kleros 协议，
加密谷Live，
08月12日
7月份，导致和涉及Kleros争端302的一系列事件为未来去中心化预测市场的争端解决开创了重要的先例。
这起纠纷--由预言机realit.io升级到去中心化纠纷解决平台Kleros Court--是关于DXdao的Omen（一个去中心化预测市场）上开设的一个特定市场。The block对该案的事件和围绕该案的讨论进行了调查。
Omen于7月初推出，是一个去中心化的预测市场平台，由去中心化自治组织(DAO)dxDAO构建和管理。Omen允许任何人拿着一个问题，通过指定可能的结果、抵押品的代币、解决日期和仲裁者--一个为市场的解决或结果提供现实世界信息的预言机--等参数，围绕它创建一个预测市场。Omen对市场创建的设计更具有灵活性，而不是限制性或过度规格化，以便让市场规范和最佳实践因既定的先例而有机发展。
Kleros是一个平台，为不同的协议或项目提供去中心化的争端解决服务，这些协议或项目需要一个不受中央实体控制的最终真相来源。在这个生态系统中作为最终的争端解决层被引入，它涉及到一个协议，该协议在其网络上征集陪审员，这些陪审员在经济激励下进行投票。陪审员选择他们愿意为之仲裁的法院，通常基于他们的专业领域，并在网络上押注Kleros本地代币PNK，押注越高意味着在发生争议时被抽中成为陪审员的概率越高（陪审员可以为一个争议抽中一次以上）。系统中的经济激励机制确保陪审员不会恶意或无知地投票--在系统中 "一致 "的投票被定义为与多数人一起投票，结果是退还你的股权和部分仲裁费，而 "不一致 "或与少数人一起投票则会失去你的股权PNK。最后，解决后的法院可以再次上诉，但需要两倍的陪审员人数，因此仲裁费也会高很多。
七月份后面的内容，大部分为后期已充分发展和报道分析过；就不再继续研究阅读了。