读书笔记N234：Defi之一
读书笔记N234：DeFi之一
本笔记资料来源于近几年阅读区块链微信公众号收藏的关于DEFI的网址和摘录的文字内容、百度搜索和微软搜索的有关内容。
DeFi 全称 Decentralized Finance。我们将会越来越经常听到的去中心化金融、分布式金融、可编程金融 都可以和 DeFi 等价。DeFi 有几个突出的特点：
基于区块链技术；
资产由个人掌控；
清结算都是实时通过智能合约完成的；
通过对信任的最小化依赖，降低个体与个体间的信任成本。
DeFi的定义：“由基于公共分布式账本构建的应用程序组成的生态系统，为无许可金融服务提供便利。”; 从广义上讲，DeFi是一项雄心勃勃的尝试，旨在去中心化区块链上的交易、贷款、投资、财富管理、支付和保险等核心传统金融用例。DeFi基于去中心化应用程序（DApp）或协议，通过在区块链上运行这些DApp，它提供了一个点对点的金融网络。就像乐高积木一样，每个DApp都可以互相组合。智能合约充当连接器——可与传统系统中指定的api相媲美。
DeFi建立在比特币网络和以太坊等公共区块链之上。它已经成为以太坊网络上的“核心驱动程序”之一。通过利用无许可的分布式网络，DeFi平台将金融产品转换成去信任的协议，世界上任何地方的任何人都可以访问这些协议。在银行没有账户的人也可以使用DeFi解决方案来贷款和借入资产，以及使用金融工具进行交易。
自2019年以来，DeFi已成为以太坊的关键增长领域之一。其他竞争性公链也在构建DeFi产品，但速度要慢得多。基于以太坊的DeFi用户端数量仍然很少，平均每月有4万多名用户，这其中90%的用户正在使用去中心化交易所。
现实世界中存在一些人，想要自己完全掌控自己的资产，掌控自己的金融服务，这是DeFi被需要的关键，因DeFi具有去中介、无须许可、透明，其能充分满足这种群体的掌控自己资产的欲望；二是发挥资金托管服务作用，成为传统金融的补充,以DAO形式的DeFi托管业务是否可以在这一块探索发展，成为传统金融的有益补充;
传统金融（中心化金融）的核心功能是借贷、延伸的话有支付、期货、期权、保证金、投资管理等方面。
DeFi（开放金融），作为一种无需许可的金融生态，其功能特性的发挥，首先必然是要围绕传统金融的核心功能的即借贷而进行的，这一点是首先能想到的。在借贷方面， DeFi应用的蓬勃发展，如MakerDAO--以太坊上的央行、Compound--自动化商行、Dharma--点对点借贷。它们类似于传统金融的银行，是加密的DeFi银行，从资产价值的角度衡量的话，占据当前锁定在以太坊 DeFi中的总价值6.8亿美元的大半个江山。
在交易与支付方面出现的Defi有：Kyer,Uniswap,Bancor。它们相当于传统金融的纽交所、上交所、纳斯达克等。
在金融衍生品、投资管理方面出现的有：Augur--二元期权、dYdY---保证金交易、Melonport5等，它们相当于传统金融的基金、证券公司。
当前的DeFi在业务领域的发展，和传统金融如出一辙，和传统金融一样主体功能也主要集中在借贷，不同的是DeFi是在虚拟货币世界里，通过链上资产的借贷，实现资产保值增值。
自成立以来，DeFi领域就一直由SAI/DAI主导。SAI/DAI是MakerDAO生态系统中产生的去中心化稳定币，并于2019年11月发布了它的MCD (多抵押 DAI)。从那以后，SAI 与 DAI 之间的迁移发生的速度很快。截止至2019年12月31日，估计有64%的供应量已经转换。
Uniswap的用户超过1.9万人，年交易额达3.9亿美元。同样，Kyber拥有超过3.5万用户，年交易额为3.87亿美元。根据DeFi锁定的抵押品总价值来衡量，像Compound这样的借贷平台正在日益挑战Maker的统治地位。
0XProtocol-DEX包括了Raday Relay、DDEX、imToken (ex-TokenIon)、Paradex和DeversiFi。自2019年初以来，基于0xprotocol的DEX的总交易量一直在增长。在2019年，他们的日均交易额达到了70.2万美元。
替代DeFi（Alt-DeFi）：异构但大部分是滞后的 在本节中，我们将探索我们所定义的“Alt-DeFi”:在以太坊之外的替代DeFi。Alt-DeFi应用程序在各种区块链上运行，如EOS、Binance Chain、Bitcoin、Cosmos等。 关于DeFi的BTC现状，其主要应用与支付相关。 具体来说，已经开发了一些解决方案来提高BTC用于小额支付的可扩展性。其中最突出的例子是Lightning Network，它作为BTC的第二层来运行。
简而言之，DeFi的其他竞争对手目前离我们还很远，因为他们要么缺乏健康的开发人员基础（IOST），要么缺乏真正的去中心化，从而缺乏区块链（EOS）的核心优势。有些两者都缺的。这就提出了一个普遍的问题，DeFi是否也可以复制到最受欢迎的区块链协议上。与普遍的看法相反，DApp确实可以在比特币上使用，但编程要复杂得多。
迄今为止，比特币最成功的DeFi应用是闪电网络。这些应用程序是过去几年开发的，基于一种名为状态通道的技术。闪电网络支持超高速和低手续费的付款，并在2019年实现了惊人的增长，网络中已经有超过6000名活跃用户和620万美元被锁定。其他比较出名的比特币DApp是去中心化交易所（如Bisq或Sparkswap）。
DeFi项目现在在以太坊庞大的生态系统中占有相当大的份额。特别是锁定在智能合约中的以太坊（ETH），通常被用来衡量DeFi项目增长的指标。被锁定的ETH总价值超过6.8亿美元（约合250万个ETH）。在锁定的ETH量方面，MakerDAO在主要应用程序中占据主导地位，Synthetix、Compound、InstaDapp、Uniswap和dYdX紧随其后。
维持DeFi运行的燃料是ETH和DAI。以太坊需要ETH来支付区块链交易费用，ETH也是最容易兑换成其他加密货币的。DAI是在以太坊区块链之上生成的一种代币，它提供了稳定币好处：完全去中心化，与美元挂钩，因此其本身的波动性较小。推动这一成功的一个主要因素是能够在不同的DeFi协议之间流通DAI，并将其作为这些DApp上的记账单位。
DeFi构建在区块链之上。区块链被称为通用的基础架构层，因此，DeFi可以被看作是这个基础架构之上的DApp集群。这使得DeFi能够有了去中心化的核心特性。开放融资的核心效益与区块链的核心效益共享：真正的去中心化允许审查制度受到抵制，允许不分社会地位的全球参与，和分发可信任的第三方。
将区块链作为技术基础设施可实现相对高速和低成本的交易/结算、不可变的金融合约和合约自动化。
DeFi应用程序通常允许用户保留私钥。这在区块链生态系统中称为非托管。不存在可信的第三方，由用户完全掌控这些资金。
提高生态系统的透明度，从而提高价格和市场效率。由于不存在不对称信息且个人利益受透明协议约束，因此委托代理人风险最小。
DeFi推崇网络效应，通过独特地组合不同的DeFi应用程序来实现许多创新。
DeFi 的核心：通证化一切资产，随时随地交易，Defi是一场运动。 DeFi 项目可分为：稳定币、去中心化交易所、支付、指数产品、金融衍生品包括借贷市场和预测市场等。
Dai (以太美元)，是建立在以太坊上的第一个去中心化稳定加密货币，可以阅读理解去中心化 稳定币 DAI了解更多。
0x是去中心化Token交易的开源协议：链下撮合，链上交易， 0x允许任何用户或应用程序创建去中心化的交易应用。[0x官网]（https://0x.org），0x协议的改进（分叉），可阅读Hydro的改进
Kyber 利用储备机制来为网络提供流动性（Kyber总保持一个特别的储备，为交易提供一定量的token）。
非常受欢迎的代币交换协议，通过DApp Uniswap Exchange 就可以兑换代币。
Compound一个去中心化数字资产银行，存代币收利息；
代币交换协议智能合约，任意两种 ERC-20 代币的直接转换。 Bancor 官网 支持换币。
跨境支付 Wyre； Balance 金融钱包，支持多个Defi 项目查看余额、贷款、利息等等
https://www.8btc.com/article/384689 潘超：DeFi 的理论与实践
金融的概念我们一般都比较了解，那么去中心化呢？我们往往会想到以下的概念：分布式、透明性、抗审查、不可更改等。在我看来，以上这些并非去中心化金融的核心以及优势，分布式并非区块链独有，透明性、抗审查性以及不可更改对金融行业而言很难兼容。去中心化金融的核心和优势在于 无需准入。什么是无需准入？无需准入有三个层级：开发者的无需准入、节点的无需准入和用户的无需准入。
个人认为，只需要满足使用者无需准入的金融项目都可以属于去中心化金融的范畴，而开发者以及节点的无需准入一般需要在效率、安全与去中心化中权衡。
融资是指项目向外界筹集资金，无需准入的融资则是完全意义上的众筹。传统的众筹 (Crowdfunding) 是以产品和服务为回报募集资金。而区块链上的融资则以代币为回报，募集代币或者法币，也就是 I-C-O（首次代币发行）。
MakerDAO 是从2015年开始的项目，其发行的稳定币 Dai 成了以太坊上的基础货币和贷款引擎。如果将以太坊看做是黄金储备，那么 Dai 便是超额“以太坊本位”储备下发行的央行货币。
DeFi 与传统 FinTech 的区别在于后者基于数据与机器学习算法，实现更精准的信用评估和预测，而 DeFi 则是对所有参与者一视同仁，这既是初衷，但不得不承认的是，身份和信用体系是目前 DeFi 缺失的一环。可以预见的是，去中心化金融将和传统金融同时存在，去中心化金融将很好地补充中心化机构在跨境领域、利基市场和缺乏金融基础设施地区的支付、贷款与信用。
事实上金融经历的创新与互联网为社会信息自由带来的创新相比，完全不在同一个层次。充其量可以说，今天大多数的交易是以电子的方式进行的。然而最关键的部分并未有过转变：即新工具，合约和协议的创建。今天我们仍无法创建一个金融合约 - 例如衍生品，贷款或货币市场的合约。
将货币视为言论的一种延伸其实是一件很自然的事，即使你不同意，联合公民也会有效地支持这样的观点。就像人们不需要最高法院的判例来承认计算机上组成信息的字节是言论一样，金钱如果能够用字节来表达，那么金钱也能是言论。
就像互联网有效地创建了一个与现实世界并行的信息基础设施一样，加密货币将建立一个并行的金融基础设施。并且就像互联网创新不局限于局域网一样，区块链也不会只局限于私有区块链(Private blockchains)。
对于任何金融系统，基本上需要两个核心组件：底层资产和衍生品。底层资产是现实世界中存在的东西：股票，债券，商品等。
衍生品是一种契约，它从底层资产的表现中获得价值。例如，特斯拉股票的衍生品可能会让您有权在未来的某个日期以某个特定的价格购买特斯拉，或者可能是一个现金结算的协议，来支付特斯拉今天的价格与其一个月后价格之间的价差。金融体系中的大部分活动和价值都在于衍生品。
任何正常运行的金融系统都需要一系列基础的工具，如：
杠杆 – 也就是某些东西价格上升一美元，你获得或失去的倍数；Dharma
保证金 - 能够借钱抵押你已经拥有的东西来购买更多的东西；稳定币Dai
记账单位 – 能够稳定交易的东西（如美元）；
交易所基础设施 – 实际交易资产的场所；0x
贷款和发行的基础设施 - 发行债务和权益工具。
去中心化金融面临的三个主要问题：
新生基础设施；最重要的挑战是确保书面代码是正确的。这里有两个方面：规范和实现。在指定协议设计时，确保技术规范合逻辑是非常耗时的。另外，代码也必须合乎经济学原理。
可扩展性；可扩展性是如此重要的原因在于，没有可扩展性，这些应用程序既不快速，便宜，也不易于使用。
法币兑换的通道；为此需要考虑两个方面：交易所和机构上的法币入金问题，经纪人和普通消费者的法币入金问题
第2层涉及协议和技术堆栈，包含以下系统：
状态/支付通道；
侧链；
Plasma（例子：Gluon Plasma和Arbitrum）
https://mp.weixin.qq.com/s/Ntu8bN8xCKFrl2eOcmC-aA 从摩根大通、Facebook 稳定币到DeFi |深度 以下文章来源于IOSG ，作者Joey Krug & Emma
Dai 是由 MakerDAO 推出的去中心化稳定币，通过在 “CDP 智能合约”中抵押 ETH 自动生成，其价格相对美元 1:1 保持稳定。和 USDT 不同的是，Dai 不需要锚定现实世界的法定货币，而是通过设计一个去中心化的经济系统，使 Dai 的价格自发保持在一个稳定水平。Dai 用来维稳的两大法宝：自动化超额抵押+目标利率的反馈机制，一度为人称道。
市面上出现了各种类型的稳定币，比如算法控制发行的 Nubits、美元抵押发行 USDT，以及 GUSD、PAX 等受监管的稳定币。
和广受诟病的主流稳定币 USDT 相比，Dai 是在区块链上由智能合约生成，意味着，完全链上透明、无需许可，不用担心出现 USDT 那样的超额发行的情况。所有的生成和赎回记录都在链上，任何人都在链上 https://mkr.tools/ 进行审计。
为了便于理解，我们将 Maker 系统想象成一个银行贷款系统。当你手头紧，急需一笔钱需要周转，可以去银行抵押自己的所有物，然后获得一笔现金。抵押物（ETH）的价值至少 1.5 倍于 Dai 的价值，它保证了抵押物的价值始终大于借出的 Dai 的价值，让生成的每个 Dai 背后都有足额的资产支撑。
当抵押物的价值下跌到一定阈值（如抵押率150%），抵押物的价格无法支撑相应的 Dai 的价值，这个时候，借款人需要及时补仓抵押物或者偿还 Dai，否则系统会进行自动清算。
CDP 中抵押的以太币会就被以低于市场的价格拍卖，直到还清出借的 Dai，这个过程中，会产生13% 的罚金和手续费。为了激励用户积极参与清算不良资产，主动参与清算劣质 CDP 的 ”Keeper“可获得 3% 的无风险收益，以维持 Dai 的偿付性和信用。
MKR 代币是 MakerDAO 系统的原生代币，可用于支付 Dai 的稳定费用， MKR 持有人可参与整个 MakerDAO 系统的管理。就跟银行会拍卖抵押物清偿借款人的贷款一样，MKR 持有者，作为系统的受益者，享有分红权利，理应承担一定的风险，在黑天鹅事件发生时，MKR 会进行增发回购 Dai，用权益弥补资不抵债的部分。
和传统金融一样，Dai 的核心用途无非是，存款、贷款、资产管理以及支付。如果你长期看好 ETH，那么可以通过质押 Dai 获得流动性，将 Dai 用于日常消费和支付。在跨国转账和供应链金融中，Dai 作为桥梁，起到连通现实经济的作用。Dai 与数字资产转账企业 Wyre 打通了数字货币与法币的通道，之前通过比特币和以太坊的国际转账都可以由消除波动性的 Dai 进行，企业可以获得包括美元、欧元、英镑、澳元、港元、人民币的即时兑换。
对于用户最有吸引力的，还是拿 Dai 来加杠杆做多以太坊。如果将 ETH 循环多次抵押，即可获得资产数倍增值的效果，以多倍杠杆做多 ETH ，只需支付极低的利息(以 MKR 支付, 未来年化可能是0.75%)，可以说一种非常划算的加密资产信贷工具。
“用户抵押以太坊生成了 Dai ，这是一级市场，然后，这些人再将 DeFi 借给其他人，形成了一个 Dai 的二级市场。”这个领域目前成绩最为突出的有两个项目，其中一个是数字资产抵押借贷协议 Compound，锁定了 13.4 万个 Dai 。另一家则是点对点借贷协议 Dharma ，其中锁定了 13.1 万枚 Dai
总结一下，Dai 通过超额质押机制，构建了一个 Maker 的信用生态，其中有 3 类用户，第一种是看多 ETH 的人，他们抵押加密资产，用 Dai 进行杠杆交易。而加杠杆出来的副产品 Dai ，则交给有稳定币需求的人来使用，例如支付和竞猜博彩，这就是第二类用户。第三种用户，是 MKR 管理型代币持有人，他们维护系统，承担一定风险，通过分红获得收益。
事实上，Dai 远不止是一个稳定币那么简单，它更是一个信用系统，通过设计一个去中心化的经济系统，使 Dai 的价格自发保持在一个稳定水平。
https://www.8btc.com/media/384733 DeFi 基石：深度解读稳定币Dai
像Tether和Gemini Dollar这样的稳定数字资产，本质上是法币持有外汇储备的借据；从其固有性质来看，它们并不符合DeFi的条件。另一方面来看，Maker既包括了担保贷款系统，也包括了去中心化的稳定币 (DAI)，这使得它更适合放在DeFi的标准之下。
DeFi发展路线不同，结果产生极大差异。Augur、0x、Dharma和Uniswap、Compound以及Maker采用三种不同路线。目前看Maker遥遥领先，Compound和Uniswap望其项背，而0x、Augur则需快马加鞭，迎头赶上。
在Maker，操作过程更容易完成。用户通过锁定ETH给自己发行Dai。为了充分利用看涨杠杆，用户可以简单地用新发行的Dai买入ETH，很容易完成，它在任何交易所都有充足的流动性。换句话说，Augur将流动性分散到大量独特的ERC20代币中，而Maker则将流动性集中在单一资产Dai上。Augur是定制和多样化的过程，Maker是自动和持续的过程。这极大地优化了成本和可用性。
从流动性的角度来看DeFi协议，三个类别很明显：一组要求用户找到交易对手方，如Augur、0x和Dharma；另一组提供做市商资产池，并把它们提供给交易者以获得费用，如Compound、Uniswap；最后一类通过治理设定参数，允许用户跟智能合约直接进行交易，如Maker。
很多P2P协议仍然需要更多的基础设施来实现扩展，而这对于限制了用户选择的其他协议来说影响更少。例如，交易对手方相互寻找的机制（请注意，Dharam、Veil/Augur以及0x都包含了某种“中继商”的概念），做市商解决需求的双重巧合，以及扩展解决方案，以解决大量独立的交易。
MKR 是整个 MakerDAO 体系中的权益型和管理型代币。
-权益：在用户赎回抵押的以太坊时，需要支付 MKR 作为稳定费，这种情况下MKR 会被销毁。随着使用Dai的人越来越多，稳定费也会越来越多，销毁的MKR也就越来越多，MKR也就越来越值钱。从这个意义上讲，可以把MKR看作一个通缩体系，MKR的持有者可以从Dai的广泛使用中获取收益。
-管理：MKR 的持有者可以参与增加新的抵押债仓种类、修改已有抵押债仓种类、修改敏感参数、修改目标价变化率、选择可信任的预言机、调整喂价敏感度和选择全局清算者七个风险系统行为投票。同时，MKR 的持有者还可以参与修改 Dai稳定币系统中抵押债仓（CDP）中的四个风险参数：债务上限、清算比例、稳定费用和罚金比例。
DeFi的发展日益引起人们的关注。如果我们认为DeFi将有一个明亮的未来，那么MakerDAO无异于这个伟大领域的独角兽，就例如矿圈里的比特大陆。根据 DEFI PULSE 的数据显示，截至目前，MakerDAO 项目一共锁定了3.986亿美元，锁定的金额占整个 DeFi 生态的86.61%。
https://mp.weixin.qq.com/s/RGaBcscod7eaAvCVzCniSQ 一文看懂：DeFi王冠MakerDAO
传统金融基于主观信任，是信息不对称、权利不对等情况下的历史选择。而在区块链的分布式系统中，我们终于有了自动化的，对于机器和算法的客观信任，或许可以取代陈旧、脆弱的主观信任。
基于客观信任的“去中心化+金融”两个方向：
一是已有金融业务的去中心化，这是对传统金融流程的改造，目前能看到产业端诸如供应链金融的很多尝试，由于难以撼动既得利益，往往停留在组织边界的小心试探；
二是原生的去中心化金融体系，指的是在去中心化的协议层重建金融大厦，这是一种自下而上的改变，也就是DeFi（Decentralized Finance），译为去中心化金融，也叫开放金融
做空，是一个投资术语，是金融资产的一种普遍操作模式。与做多相对，做空是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还，这是金融做空的基本逻辑。做空本身没什么稀奇的，但有两件事甚是有趣：一是存在一种理论方法，可以在没有交易对手的情况下在DeFi上做空垃圾币；二是可以通过预言机，做空传统资产，比如美股或者房地产。
“Oracle”也就是预言机，是区块链外信息写入区块链内的机制。它的功能就是完成区块链与现实世界的数据互通。预言机允许确定的智能合约对不确定的外部世界作出反应，是智能合约与外部进行数据交互的唯一途径，也是区块链与现实世界进行数据交互的接口。
借 DAI 主要有两种主要用途。一种是不失去以太坊收益权的情况下，获得流动资金，另一种便是加杠杆。目前较多用户的目的实际上是后者，但是未来也许会更聚焦于前者。
对于交易所来说，主要任务就是订单撮合与资产结算。目前DEX主要有两种，一是链下撮合、链下结算，二是链下撮合、链上结算。由于技术发展不成熟，完全的链上交易并不能提供良好的用户体验，所以大部分采用的是前者的模式。目前值得关注的DEX协议包括0x、Loopring、KyberNetwork、Hydro。
0x是一种开源的去中心交易协议，允许符合ERC20的币种在上面交易，目标是成为以太坊生态上各种DAPP的共享基础设施，为区块链生态提供技术标准规范。它引入了Relayer的概念。
路印协议和0X协议很相似， 同样有Relayer的概念，而且还借鉴了闪电网络的思路，将订单生成、传播、撮合放到区块链之外，可以避免链上交易拥堵，去除区块链对订单表更新维护的性能瓶颈。
Kyber的特色是储备库与竞争机制，它支持跨链交易，其路线图包含了使用中继技术和类似于Polkadot 和 Cosmos 这样的未来协议，以支持不同加密币种之间的跨链交易。
Hydro则将关注点放在解决抢先交易和订单冲突的问题上，插入一个中间层（middle-ware layer），建立一个撮合引擎，并提供了一套开源Hydro SDK，降低开发难度。
预言机之所以可以提供一个可证明的诚实从外部世界安全获取信息的能力，是依赖于TLS证明技术（TLSnotary），目前有三种类型，分别是软件预言机、硬件预言机及共识预言机。预言机应用场景很多，可以说一切需要与链下进行数据交互的DApp都需要预言机。比如金融衍生品交易平台、借贷平台、快递追踪/IoT、稳定币、博彩游戏、保险、预测市场等等。
在这些去中心化支付系统里，美国的朱迪想要再次给家里的表妹汇款，她仅需将自己要汇的钱自主地换成加密货币，再把加密货币转给尼日利亚的表妹，表妹收到转账后即可在当地把加密货币兑换成本国法币。这样就完成了汇款过程。整个过程最快只需要几小时甚至数分钟，而且手续费微乎其微。
提供DeFi贷款服务的协议可以建立在以太坊区块链之上，允许参与者借贷并接入不同形式的抵押债务，并通过一系列的自动程序和区块链技术保障，来完成用户的借贷、抵押、放贷和还贷行为。比如Dharma Protocol（达摩协议）。
稳定币的用处不用多说，经常在币市里操作的交易员都知道稳定币的好处——流通更稳定，还可以作为避险资产。在未来，它或许会成为不同加密货币资产之间共同的交换媒介，可以通过它自由地汇兑不同的加密货币。除了USDT外，其他的稳定币项目还包括MakerDAO、GUSD、USDC等等，稳定币的成员还在不断增加中。
DeFi是去中心化金融系统，是Decentralized Finance的简写。它可以理解成一种特定标准的商业形态或是金融系统。
FinTech是Financial（金融） + Technology（科技）的合成词，意思是公司是以科技作为核心驱动力，将新技术（如人工智能、区块链、云计算、大数据等）应用到金融领域中，从而提高公司的效率和收益。它是一种对公司策略行为的描述，更强调技术在公司金融行为中的地位和作用。
FinTech公司运用新技术的范围是可以包含区块链的，因此广义上来说DeFi企业也应该是FinTech公司的一种分类。