专题研究N758：区块链项目Mhonkasalo

专题研究N758：区块链项目mhonkasalo

按：区块链项目，mhonkasalo,
@mhonkasalo,
Research & Data
@TheBlock__,
Future of France,theblockcrypto.com/author/mika-ho…,2010年5月 加入,
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影响
@AaveAave
流动性挖掘。
稳定币中未偿债务的百分比现在与 Compound 相同。 USDT 和 USDC 市场现在更大，DAI 接近交叉点。下午6:41 · 2021年7月2日

虽然这个帖子很恐慌，但它真正说的是以太坊可以用于很多事情。
MEV 是一种能够填充的功能。
比特币的 MEV 与以太坊类似，因为它可以实现所有功能——BTC 转账、LN 通道交互等。

任何人都有一张额外的票
@EthCC
在七月？有兴趣收购。

每天用于以太坊批准的美元。
(h/t: 用户轻客户端开启
@DuneAnalytics
)

Curve 奖励 APY（CRV、其他代币和交易费用）比较。
许多主要矿池从 2 月中旬的 50-70% 下降到今天的 10-20%。
不幸的是，没有，历史性的 APY 不容易获得。这恰好是我们已经拥有的一些数据。

.
@ribbonfinance
的增长对
@opyn_
以及。
在不到 2 个月的时间里，锁定的价值从 1440 万美元增加到 6310 万美元 - 并且随着 Ribbon 增加保险库限额而继续。

按抵押品类型铸造的 DAI。
- PSM-USDC 51.0%，
- USDC 4.5%，
- 以太坊 34.5%，
- WBTC 5.0%，
- 其他 ERC20 4.0%，
- Uniswap v2 LP 代币 1.0%，
Vault 将稳定币 (USDC) 交换为 DAI 1-to-1挂钩。没有稳定费。
当 DAI 需求超过（去信任）抵押品供应时很有用

大多数
@SushiSwap
交易量现在正在发生
@0xPolygon
而不是以太坊。

我们的新实习生向 The Block 的数据仪表板添加了新图表
@rebeccastev，
过去 30 天内，以太坊上前 20 位耗油量最大的智能合约。
https://theblockcrypto.com/data/on-chain-metrics/ethereum/top-20-gas-consuming-smart-contracts-30d，
过去一年交易所代币的价格表现。
https://theblockcrypto.com/data/crypto-markets/prices/exchange-token-performance-1y，

加密货币“货币”过多地围绕稀缺性等概念进行了讨论。
EIP-1559 使 ETH 成为一种生产性资产，因为利润不会分配给外部服务提供商（矿工），而是分配给代币持有者。
这为拥有资产创造了一个很好的理由。

似乎有很多做空反弹。币安多头/空头比率为 0.89 — 首次< 1 一会儿。
崩盘前的峰值比率为 3.94。

不是 CFTC 复杂性的广告。
“我不知道它是什么，但这是我们应该如何监管它。”

跟随 -
@0xPolygon
现在占 BSC 锁定总价值的 44.6%。
上个月 BSC 下跌 57.7%，Polygon 上涨 125.5%。
https://theblockcrypto.com/data/decentralized-finance/total-value-locked-tvl

经过几年的发展，
@LivepeerOrg
开始看到一些牵引力。
一些建立在 Livepeer 上的网站：http://vimm.tv ,http://korkuma.com ,http://playdj.tv .值得注意的是，这些网站上没有提到加密/区块链的东西。

仅使用稳定币在以太坊上转移的价值最近超过了在比特币上转移的 BTC 价值。
如果包括 ETH/WETH，在以太坊和比特币区块链上转移的价值约为 5 倍。

虽然 DeFi 代币的价格下降了 40-60%，但许多协议的使用将继续打破 ATH。
例如，Aave 和 MakerDAO 的未偿债务已经“从低谷中恢复过来”。
注定不会继续，但如果增长指标持续，市场会如何反应很有趣。

随着用例的交易，DEX 更容易受到投机需求的影响而减少（尽管令人惊讶的贷款协议的 atm 少得多）。
我要寻找的是成交量触底的程度以及在未来 1-3 个月内相对于价格是否开始回升。

明天我们分析师电话的幻灯片。关注协议价格与活动的自反性。
DEX 和永续合约活动从峰值下降的幅度超过代币价格。特别是，Aave 和 MakerDAO 的收入基础仍接近 ATH。
只是流经/锁定的价值最终有助于收入。
所以交易量（来自固定时期）和未偿还借款

被低估的 DeFi = 在我们扩大规模时促进大量金融活动的东西。
收入、TVL、用户、价值捕获、社区等都是当前牵引力的代理。
当几乎所有的增长都在未来时，过度依赖这些指标是错误的。

比特币和以太坊期权的交易量（每月）。
值得注意的是 5 月份对 ETH 期权的兴趣增加。现在，高达 60% 的 BTC 交易量（前一个月的 3 倍）。
https://theblockcrypto.com/data/crypto-markets/options

EIP-1559 将 ETH 转变为生产性资产，PoS 意味着稀释利润不会流向外部服务提供商。
汇总用于缩放。

这进一步延伸。只有在加密货币中，您才能拥有一份有声望的工作，并以匿名动漫头像的身份享受生活。
（有时我希望我走这条路）

Uniswap v3 的优势随着 AMM 部署在多个环境中而增加。
被动式 AMM 需要大量的流动性来提供有竞争力的价格——因此无法拆分。

DeFi 永久掉期现在持续达到>日交易量 5 亿美元或 DEX 交易量的 10% 左右。
也许是增长最快的细分市场（鉴于 CEX 用例的普及，相对预期）。
https://theblockcrypto.com/data/decentralized-finance/derivatives

其他稳定币正在蚕食 USDT 的市场份额。
USDC 占 USDT 的 33.8%（$20.7B 对 $61。2B) — 从 2021 年初的 17.6% 和一周前的 27.5% 增加。

这是最大的地图
@TheBlock__
曾经发展过。我以某种方式能够在一张地图上放置超过 350 个徽标。作为制图师，我们喜欢突破地图制作的可能性
引用推文

过去两周 Coinbase 上的 ATH 交易量——自 5 月 12 日最初从 6.4 万美元降至 5 万美元以来大幅增加。
时间：@laurisode

比特币期货的未平仓量降至 109 亿美元——处于 2021 年初的水平，比 4 月中旬的 ATH 下降了 60.8%。
https://theblockcrypto.com/data/crypto-markets/futures

我的退休计划：
→除了我的之外，所有 MKR 都将被烧毁，这应该只需要几年时间（似乎每个人都在合作，谢谢！）。
→通过治理，我将投票启用股息并支付自己>每年 2.3 亿美元（老实说，会更多）。
→买个城堡。

这值得一读——在 DeFi 基础交易中赚取收益的协议（第 1
@perpprotocol
）。
随着 DeFi perps 变得流行，这是在顶部构建金融工具和工具的新原语。

以太坊采用被低估的因素：
- 使用 DeFi 很酷（除了 gas 成本）并且感觉很有未来感。很容易想象它可能会去哪里。
- 市场显然能够产生强烈鼓励参与的激励措施（可持续与否）。

历史上的初创公司，在规模同比增长 3,630% 并突破数十亿经济价值（运营第 3 年之后）之后，交易价格为< 12 倍收益？

今天的一个关键要点是许多最大的 DeFi 协议的执行情况（例如与黑色星期四相比）。
弹性正在提高。对于用户来说，一旦 Rollups 到来，这样的日子就会变得更加可口——几周，而不是几个月！

有趣的事实，今天（有点令人兴奋）的情节最终会烧掉整个情节的约 0.1%$MKR供应。

由于清算，今天市盈率为 16，至少 180 万美元的 MKR 将被销毁。
年燃烧量为总供应量的 6%。下午4:04 · 2021年5月19日

XRP 和Doge（〜$ 130b）>整个 DeFi（~$100b）市值。
鉴于 DeFi 是这项技术的主要用例，这种差异可能会在某个时候得到纠正。

在我最新的研究文章中，写了关于 Uniswap v3 的早期 LP 数据（由
@ambergroup_io
)
TLDR；仍在进行中，但早期迹象表明 Uniswap v3 资本效率对交易者有利。
线程中的一些亮点，
值得注意的是，Uniswap LPing（而非交易）本身就是最受欢迎的 DeFi 应用程序之一。
约 100k 活跃 LP 处于峰值。超过许多蓝筹 DeFi 协议。
v3 仍然有适度的 LP 数量，部分受到竞争力和新颖性增加的影响。
v3 正在实现其支持更高交易量所需的更少 TVL 的目标。
改进是5-7x对于主要对。
任何被动 AMM 都不可能在价格影响上竞争，而且在 L2 上的优势应该更大。
v3 的主要对开始翻转。
长尾仍在进行中并建立流动性以进行竞争（注意，图像数据是几天前的）。
美元（C/T）计价货币对的上涨将是一个主题(2流动性前 10 名）。较少关注 IL = 稳定币面额。
特定货币对的流动性分布趋势很容易发现。
稳定到稳定的流动性大约在 2% 的范围内。例如 ETH 和 WBTC，集中度约为市场价格的 10%。
明显的结果是更少的滑点和漂亮的图表。
一堆工具来允许轻松（Yearn 金库式）LPing。
与活跃的 MM 相比，它们的效果如何是一个问题。许多人乐观地认为他们会表现良好。
此外，资本效率扩展到流动性挖掘——支持流动性市场所需的激励措施更少。

MakerDAO 的市盈率为 18。在某些时候，这需要被视为保守的价值投资。

以美元（C/T）计价的矿池的受欢迎程度增长是 Uniswap v3 的趋势。 1INCH/USDC 和 WBTC/USDC 现在是第 9 和第 10 最具流动性的交易对。
在被动 AMM 中，LP 更喜欢与 ETH 相关以减少 IL，但稳定对在例如 CEX 上更受欢迎。

这是以太坊在相对搜索量上最接近比特币的。
https://theblockcrypto.com/data/alternative-crypto-metrics/web-traffic

昨天分享了这张图表，但新的每日 ATH 比之前增加了 36.4%，值得再次发布。
5.13 亿美元的 DeFi 永续掉期日交易量。
供参考：SushiSwap 6.03 亿美元，Curve 3.85 亿美元，0x 3.67 亿美元。
https://theblockcrypto.com/data/decentralized-finance/derivatives

紧凑模式（打开时，看到 10+ 个代币余额而不是 2 个不滚动）和默认按 $ 值排序将在人类生命周期中节省数周。
求求你了
@MetaMask

DeFi 永久掉期开始出现爆炸性增长。
@perpprotocol
日交易量 2.96 亿美元。这使其成为第五大以太坊 DEX。在 Curve 之后，在 Bancor & Balancer 之前。

有一个有趣的融资利率套利机会
@perpprotocol
.
目前，这种策略每年可产生约 70% 的收益，用于持有$ETH多头（或可以在外部市场对冲价格风险）。
在线程中解释它究竟是如何工作的。
永续协议类似于其他永续掉期，资金利率保持市场和指数价格一致。
与订单簿不同的是，vAMM 始终提供恒定的流动性。
$X移动价格需要交易量。
如果没有足够的交易兴趣，vAMM 价格会落后于当前市场价格。
尽管每日交易量超过 6000 万美元，但 ETH 价格的变动速度快于交易兴趣的变动速度。
这导致负资金——空头支付多头（每小时约 0.015%）。
因此，交易者可以在 Perpetual Protocol 上做多 ETH 并获得报酬。与持有 CEX 多头相比，现在的相对奖金是 100%+。
另一种策略是在永久协议上做多而在 CEX 市场上做空以对冲风险。来自 2x 来源的资金，没有价格风险。
请注意，这种套利是 Perpetual Protocol 工作所必需的。
目前，保险基金处于压力之下，因为它充当资金支付的交易对手。
套利者平衡资金支付（并且应该将其翻转为正）。

以太坊的矿工收入现在高于比特币（+不包括 MEV 利润）。
以太坊每天 7730 万美元，而比特币矿工则为 6730 万美元。
https://theblockcrypto.com/data/on-chain-metrics/comparison-bitcoin-ethereum/miner-revenue-daily

再说一次，要运行以太坊节点，您不必填写 Typeform 并且不会在每个月的第一天通过 Expensify 获得补偿。

最新的 Uniswap v3 交易。
以太坊现在是一个专门用于交易 SHIB、ELON 和 WOOFY 的链。

永久掉期协议的每日交易量 - dYdX、Perpetual Protocol、Futureswap。
过去 7 天的日均价格为 2.34 亿美元，约占 DEX 交易量的 6%，并且还在增长。

无论市场是否在乎，总是掷硬币，但Yearn TVL绝对是抛物线。
现在为 42.3 亿美元，高于年初的 5.17 亿美元（+718 %) . DeFi 指标上升——但相对而言，这是卓越的性能。
https://theblockcrypto.com/data/decentralized-finance/total-value-locked-tvl/value-locked-in-yearn-by-vault-type

至少使用 EIP-1559，以太坊越不可用，持有者从 rekt 中获利就越多。

当前利润的 40%（年化 1.86 亿）被烧毁。这应该会在下个月上升到 60% 左右。
每天 7 次（并增加）30,000 DAI 销毁拍卖——今天再次开始，现在正在进行第二次。

$MKR燃烧数学：
→到 8 月 7 日（90 天），盈余线性增加到 60m。
→ 27.5m 仍有待填补，每天 = 305k DAI。
→以当前的费用和供应量计算，每天的费用 = 510k。
= 205k 英寸$MKR每天燃烧。
如果$DAI增长趋势线性）保持不变，到 5 月底每天燃烧约 38 万。

以太坊飙升的谷歌搜索量。此外，相对于比特币有史以来最高（60 %) .
https://theblockcrypto.com/data/alternative-crypto-metrics/web-traffic

令人印象深刻的指标
@MakerDAO
的增长率。
每月$DAI仅 8 天（+7.548 亿）后，5 月份的供应量增加已经接近 ATH。

我不认识亿万富翁金融界的任何人，但我一直认为生产性资产和高效市场对 TradFi 来说比 SoV meme 更容易。

为什么我不明白消极的一面。
只有第 3 天和交易量已经翻转了 SushiSwap，没有激励措施，而且几乎没有探索流动性提供策略。根据 v3 目标，主要货币对的滑点已经减少。
*不是对 SushiSwap 的评论，而是对反应的评论。

相关地，当 Uniswap v2（启用 ERC20/ERC20 对）推出时，我感到惊讶的是，大多数交易对没有切换到稳定币面额——但仍然与 ETH 挂钩。

.
@iearnfinance
金库刚刚达到 40 亿美元的 TVL。
异常增长（即使是 DeFi）——自 2021 年初以来增长了 642%。

dYdX L2 发布第一个月的分析（通过
@mhonkasalo
)https://theblockcrypto.com/genesis/103904/analysis-from-the-first-month-of-dydxs-l2-launch

如果 ETH 翻转 BTC，那么第 n 个 DEX（和其他 DeFi 协议）将产生的费用传递给比特币，这将被用来讲述它应该是多么明显的故事。

怀疑任何无限流动性（和被动）AMM 可以通过为 LP 代币提供额外的效用来竞争。
LP 代币价值 = 它包含的 2 个资产 - 非永久性损失 + 交易费用。
无法在没有资本效率的情况下产生交易费用，因此负值与仅持有 2 项资产相比。

408 万 ETH 质押。这是 113 亿美元，占总供应量的 3.5%。
在过去 3 个月中，增长了 108 万个 ETH。在同一时期，ETH 总供应量增加了 118 万。
现在的增长率几乎相同。
同样的通货膨胀金额继续流向矿工。 7 月的 EIP1559 将削减交易费用（约占矿工收入的 40%）。
PoS 过渡（明年初？）将它们完全移除。

认为以太坊 gas 费用会保持高位，迁移到 L2 将是一个（缓慢且略有坎坷）的过程。
Polygon 的成功让我深信不疑。
Rollup L2 的影响（时间表和平滑度）被低估了。 L1 部署也将因此享受低 tx 成本。

PERP 现金流 = [交易量] x [0.1% 费用] * [50% 给质押者]。
假设没有增长，一旦激活质押奖励，每年约 3000 万美元。
对于质押者
@perpprotocol
现在（atm 收到 PERP 奖励），仅交易费用即可获得 70% 的年资本回报率。

由于似乎存在混淆：
- 无需许可的 PoS > PoA 固定验证器设置在去中心化中。
- L2 = 完全从底层区块链继承安全性。
- 侧链 = 使用您自己的验证器集（无许可或无许可）确保安全。
适用于桥梁和区块链。

Rollups 上线的一个好处是 L1 缩放参数即将结束。
这是一场异常无聊的谈话。

USDT 在稳定币供应中的份额稳步下降——目前为 65%。
USDC、BUSD 和 DAI 的市场份额从一年前的 9% 增加到今天的 32%。

去中心化衍生品，增长前景广阔。
每天的交易量达到 2 亿美元，比一个月前增长了 3 倍。

每日加密货币交易量创历史新高。
令人惊讶的大幅增长——与初始运行相比，交易量增加了 2 倍，达到 5.8 万美元，平均在 [5 万美元，6 万美元] 范围内。
https://theblockcrypto.com/data/crypto-markets/spot

算法稳定币的价格波动。
比较，$RAI反射指数在没有复杂（和不可靠）机制的情况下产生大部分稳定性。

令人兴奋的 DeFi 增长领域：
- 结构性产品（例如
@ribbonfinance
）。机会随着协议现金流和金融工具的复杂性而增加。
- 治理（例如
@OrcaProtocol
）。更好的工具来拆分决策并扩展带有修改令牌的“共享类别”。
下午11:40 · 2021年4月20日·

仅 4 倍以太坊交易，BSC 正在努力跟上。
BSC 提供了微不足道的 tx 吞吐量增加，而不是区块链（10,000x+）所需的，并且权衡很大。
这就是为什么汇总。线性思维甚至不会改变缩放指数解决方案do.

最近，加密利润 = 发现早期（相当不错的）项目，然后通过代币激励泵到相对较高的 MC/TVL。
对于许多热情消退，很少有持久力。
在某些时候，达到失控的 NFX 的长期（无聊/高收入）协议将是最好的选择。

74 亿美元的未偿还贷款
@compoundfinance
— 过去 30 天增加了 22 亿美元（+41.5 %) .

另外，有理由对 L2 迁移/部署持积极态度。
Aave 已经在 Polygon 上投入了 5 亿美元的 TVL。 zk-Rollups 上的 dYdX 具有出色的用户体验。接下来是关于乐观主义的 Uniswap。
zkPorter 在 6 个月内提供 EVM 支持。
+ EIP1559 是柏林之后的下一个升级。