公链年度研报 · 比特币 2025
公链年度研报 · 比特币 2025
阶段二 P2 公链×年度研报。数据源：P0 链分类底座 + chain_year_matrix.json。
本报告以洞察为主，融资额取语料文档值，不作单笔精确核对。
一、年度本质
比特币 是'资产链'而非'应用平台'——它的项目（BTCFi、铭文、质押）天然带比特币标签，所以高置信率反而高；但语料关注的是价格、ETF、矿工，而非生态应用。'数字黄金 / ETF / 铭文 / BTCFi'的定位贯穿始终。
比特币在语料里是'资产'而非'平台'——语料关注它的价格、ETF、矿工、减半。2024 年 ETF 通过后叙事从'数字黄金'向'机构资产'迁移，铭文/Ordinals 与 BTCFi 让它第一次有了链上应用层，但本质仍是'信任的锚'而非'应用的场'。
当年事件锚点：美国比特币战略储备讨论；BTC L2 与质押协议（Babylon）成熟
二、该年主导叙事
当年事件锚点：美国比特币战略储备讨论；BTC L2 与质押协议（Babylon）成熟。
该年 AI+Blockchain 占 45%（35/78）。注意标签失真：比特币 的多数'AI'项目实为 比特币 生态常规项目被当代 AI 叙事回填（如 BTCFi/质押/DeFi 标成 AI），读取时应还原其真实业态。
三、项目谱系
高置信核心（conf≥0.6，26 个）
| 项目 | 置信 | 融资 | 赛道 |
|---|---|---|---|
| Strive | 1.00 | $750M | Lending |
| Satsuma Technology | 1.00 | $135M | AI+Blockchain |
| Taproot Wizards | 1.00 | $30M | AI+Blockchain |
| Roxom | 1.00 | $18M | Payments |
| Lava | 1.00 | $18M | Lending |
| Moon Inc | 1.00 | $9M | Wallet |
| Speed | 1.00 | $8M | RWA |
| K33 | 1.00 | $6M | GameFi |
| JAN3 | 1.00 | $5M | RWA |
| Flashnet | 1.00 | $4M | Stablecoin |
| Firefish | 1.00 | $2M | Stablecoin |
| Sats Terminal | 1.00 | $2M | Stablecoin |
融资主力（有金额披露，Top 10）
| 项目 | 融资 | 置信 | 赛道 |
|---|---|---|---|
| Strive | $750M | 1.00 | Lending |
| Auradine | $153M | 0.55 | AI+Blockchain |
| BitFuFu | $150M | 0.55 | DePIN |
| Satsuma Technology | $135M | 1.00 | AI+Blockchain |
| Komainu | $75M | 0.55 | AI+Blockchain |
| Bitwise | $70M | 0.55 | AI+Blockchain |
| Portal to Bitcoin | $50M | 0.82 | DEX |
| Agora | $50M | 0.55 | RWA |
| Cipher Mining | $50M | 0.55 | AI+Blockchain |
| Taproot Wizards | $30M | 1.00 | AI+Blockchain |
四、赛道分布
| 赛道 | 项目数 |
|---|---|
| AI+Blockchain | 35 |
| RWA | 18 |
| Stablecoin | 14 |
| Lending | 3 |
| DEX | 2 |
| GameFi | 2 |
| Payments | 1 |
五、资本结构
| 领投方 | 笔数 |
|---|---|
| Fulgur Ventures | 2 |
| Abstract | 2 |
| Borderless Capital等机构 | 1 |
| YZi Labs | 1 |
| Tether | 1 |
| DisrupTech Ventures | 1 |
领投较分散：Fulgur Ventures(2笔)、Abstract(2笔)、Borderless Capital等机构(1笔)、YZi Labs(1笔)——'广撒网'式下注，行业共识尚未统一。
六、趋势轨迹
链 Bitcoin 项目数年序列（截至该年）：2020:6项(hi2) → 2021:72项(hi4) → 2022:52项(hi4) → 2024:103项(hi50) → 2025:78项(hi26) ｜ 后续：2026:14项
项目数从 2024 的 103 收缩到 2025 的 78（-24%）——生态收敛期。高置信率从 49% 降至 33%——归链证据变弱（更依赖背景提及）。
七、发展趋势洞察分析
规模演化：该年 78 项目 → 2026 年 14 项目。
定位兑现：'数字黄金 / ETF / 铭文 / BTCFi'的方向如何逐年兑现，由后续各年报告串联验证。
该年最关键的一步：2025 年 比特币 在'数字黄金 / ETF / 铭文 / BTCFi'的叙事轨道上，做出了对后续影响最深的结构选择——回看当年项目成分，能看清它押注的方向。后续年份数据验证了这一点（见各年报告串联）。
八、语料佐证
Strive：Strive 宣布已与 117 Castell Advisory Group LLC 建立战略合作伙伴关系，以寻找和评估不良比特币索赔，例如来自 Mt. Gox 遗产的索赔，总计约 75,000 B
Taproot Wizards：Taproot Wizards完成750万美元融资。 PANews 2月4日消息，据NFT Plazas报道，Web3动作角色扮演游戏Fableborne背后的游戏工作室Pixion Games宣布，其在最新一轮
Roxom：Roxom** 可能塑造“比特本位华尔街”，尤其在拉美与中东获得认同。
九、口径声明
- 项目归属：比特币 高置信率 26/78（33%）。低置信层含真实项目（资金主力多在此层），单项目归属需人工复核。
- 融资额：取语料文档原值，不作精确核对；排除交易量/TVL/估值等明显非融资语境。
- 赛道字段：AI+Blockchain 为宽口径，含当代标签回填，读取时应还原真实业态。
- 2023 融资缺档：语料无 2023 专项融资文件夹，跨年对比避开。
- 双透镜：本报告=融资语料资金透镜；P1 月度=盯盘注意力透镜，只互证不作因果。
阶段二 P2 批量生成 · 2026-08-11
